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　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望，不宜太過看空
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，10月23日，滬鋁2512高開收漲，報收于21165（+120）元/噸，較前一交易日漲0.57%，鋁加權(quán)成交量27.8萬手（+67784手），持倉量56萬手（+42732）。
　　現(xiàn)貨端，10月23日，佛山均價20940（+40）元/噸，情緒一般；華東均價21040（+60）元/噸，成交清淡；中原均價20910（+40）元/噸，剛需成交。鋁棒加工費小幅下行，壓價走貨。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，10月23日鋁錠社庫62.5萬噸，較10月20日降0.7萬噸；鋁棒庫存14.5萬噸，較10月20日降0.25萬噸；總庫存76.3萬噸，降0.95萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產(chǎn)能高位，平均利潤豐厚；節(jié)后下游開工率持穩(wěn)為主；當(dāng)日鋁錠庫存小幅去化；美聯(lián)儲降息概率增強，有色指數(shù)偏強運行，對鋁價有支撐，高價及對于未來擔(dān)憂，一定程度抑制需求，高位震蕩。
　　氧化鋁：
　　期貨端，10月23日，氧化鋁2601高開收漲，報收于2838（+9）元/噸，較前一交易日漲0.32%，成交量22.3萬手（-44941手），持倉量36萬手（+4192）。
　　現(xiàn)貨端，10月23日，部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2800元/噸、2870元/噸、2860元/噸、3055元/噸、3065元/噸、3140元/噸，廣西、貴州分別下降5元/噸、20元/噸，其余地區(qū)價格持穩(wěn)。
　　觀點邏輯：當(dāng)日部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌，利潤繼續(xù)收窄；運行產(chǎn)能高位，而進口窗口持續(xù)打開，四季度仍有投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)保持過剩；需求端電解鋁運行產(chǎn)能相對平穩(wěn)；氧化鋁庫存繼續(xù)增加，幅度加大，當(dāng)日倉單增逾4800噸；基本面差，對于氧化鋁亦有壓制，而高成本區(qū)域產(chǎn)能虧損，追蹤價格繼續(xù)下行對于該區(qū)域產(chǎn)能的影響，若無實質(zhì)性減產(chǎn)，盤面或仍較弱，關(guān)注成本端的支撐。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議