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　　【個(gè)人觀(guān)點(diǎn)】鋁：空頭持有。氧化鋁：觀(guān)望，暫不宜做空。

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，7月14日，滬鋁2508低開(kāi)下挫，報(bào)收于20415（-280）元/噸，較前一交易日跌1.35%，鋁加權(quán)成交量41.7萬(wàn)手（+19.9萬(wàn)手），持倉(cāng)量64.5萬(wàn)手（-47247）。

　　現(xiàn)貨端，7月14日，佛山均價(jià)20450（-330）元/噸，成交一般；華東均價(jià)20460（-320）元/噸，流通增加；中原均價(jià)20330（-320）元/噸，交投一般。鋁棒加工費(fèi)上移，成交乏力。

　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，7月14日鋁錠社庫(kù)50.1萬(wàn)噸，較7月10日增3.5萬(wàn)噸；鋁棒庫(kù)存16.1萬(wàn)噸，較7月10日增0.1萬(wàn)噸；總庫(kù)存66.2萬(wàn)噸，增3.6萬(wàn)噸。LME庫(kù)存405550噸，較4月11日增5275噸。

　　觀(guān)點(diǎn)邏輯：電解鋁產(chǎn)能高位微增，行業(yè)平均盈利豐厚；需求淡季特征明顯，下游細(xì)分行業(yè)開(kāi)工率弱穩(wěn)，升貼水連續(xù)下降；當(dāng)時(shí)鋁錠社會(huì)庫(kù)存漲幅較明顯，海外和倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)上升；低庫(kù)存對(duì)鋁價(jià)有一定支撐，而淡季持續(xù)，高價(jià)抑制需求，壓制其上行空間。建議空頭持有，注意止損。

　　氧化鋁：

　　期貨端，7月14日，氧化鋁2509低開(kāi)收漲，報(bào)收于3145（+28）元/噸，較前一交易日漲0.9%，成交量35萬(wàn)手（-19.5萬(wàn)手），持倉(cāng)量24.2萬(wàn)手（-10712）。

　　現(xiàn)貨端，7月14日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3130元/噸、3140元/噸、3135元/噸、3240元/噸、3215元/噸、3460元/噸，均較前一日持平。

　　觀(guān)點(diǎn)邏輯：當(dāng)日氧化鋁現(xiàn)貨持穩(wěn)，行業(yè)平均利潤(rùn)尚可；運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)；需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)；當(dāng)周氧化鋁倉(cāng)單庫(kù)存繼續(xù)低位，社會(huì)庫(kù)存小幅累庫(kù)，整體尚未明顯過(guò)剩；商品市場(chǎng)環(huán)境偏暖，氧化鋁期價(jià)波動(dòng)加大。建議短期觀(guān)望，不宜追空。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀(guān)環(huán)境重大變化。

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。