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　　【個人觀點】鋁：短期偏強看待。氧化鋁：近月關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約反彈布空。
　　【宏觀及政策消息】
　　中共中央政治局會議：全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。實施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)住樓市股市。要大力提振消費，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。
　　統(tǒng)計局：11月，CPI同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.6%；PPI同比下降2.5%，環(huán)比上漲0.1%。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，12月9日，滬鋁2501低開微漲，報收于20340（+30）元/噸，較前一交易日漲0.15%，滬鋁加權(quán)成交量20.7萬手（-65067手），持倉量40.7萬手（-15745）。
　　現(xiàn)貨端，12月9日，佛山均價20390（+20）元/噸，接貨謹(jǐn)慎，成交偏弱；華東均價20410（+10）元/噸，流通寬松，交投一般；中原均價20290（0）元/噸，持續(xù)累庫，成交偏弱。鋁棒加工費下行，成交有限。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，12月9日鋁錠社庫55.3萬噸，較12月5日上漲0.6萬噸。棒庫存9.15萬噸，較12月5日減少0.29萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)小幅提升，鋁材出口退稅政策實施，總體開工率下降。當(dāng)周鋁錠庫存先降后升，后期或有逐步累庫可能。期價驅(qū)動不足，而氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，電解鋁成本不斷提升，行業(yè)平均虧損程度有所加深，對期價有一定程度支撐，周一中共中央政治局會議決定實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策 加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，建議短期偏強看待。
　　氧化鋁：
　　期貨端，12月5日，氧化鋁2501低開低走，報收于5230（-50）元/噸，較前一交易日跌0.95%，成交量12.6萬手（-25636手），持倉量15.4萬手（-11995），遠(yuǎn)月合約跌幅較大。
　　現(xiàn)貨端，12月5日，氧化鋁現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5765元/噸、5725元/噸、5840元/噸、5755元/噸、5745元/噸、6190元/噸，價格分別上漲0元/噸、0元/噸、5元/噸、5元/噸、10元/噸、5元/噸，受限于國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)緩慢，加之四季度云南或不再限產(chǎn)，幾內(nèi)亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下游冬儲備貨意愿積極，國內(nèi)氧化鋁價格堅挺。
　　觀點邏輯：當(dāng)周氧化鋁企業(yè)整體開工率繼續(xù)上升，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲持續(xù)，逐步趨緩，海外成交價格下降，進(jìn)口倒掛。四季度電解鋁產(chǎn)能仍有一定提升空間，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，鋁廠積極尋找貨源。庫存低位，持續(xù)去化，去化速度有所放緩。注冊品牌增加，監(jiān)管再加強，供需矛盾短期難有改觀，明年一季度后期或?qū)⒏纳?，具體仍看礦石供應(yīng)和近期投產(chǎn)產(chǎn)能落地情況，近強遠(yuǎn)弱持續(xù)。近月偏強，關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約反彈布空。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議