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　　上周五滬鋁價格早盤震蕩運行，夜盤受政策消息影響，大幅回落，但外盤表現(xiàn)強勢。氧化鋁價格繼續(xù)延續(xù)寬幅震蕩格局。
　　海外宏觀方面，市場對年內(nèi)是否再度降息預(yù)期存在分歧，美元指數(shù)繼續(xù)延續(xù)偏強節(jié)奏。國內(nèi)方面，上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)尚可，且市場對未來政策發(fā)力仍存一定樂觀預(yù)期。
　　氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格延續(xù)強勢，繼續(xù)上行，鋁土礦供給擔(dān)憂導(dǎo)致的偏緊格局仍未有改變。但當(dāng)期價格估值過高結(jié)構(gòu)明確，疊加遠期礦石及產(chǎn)能增長預(yù)期均較為明確，上方空間較為有限。
　　電解鋁方面，上周財政部及稅務(wù)總局發(fā)布消息，取消鋁材、銅材等產(chǎn)品出口退稅，我國出口鋁材在此前多數(shù)都享受退稅政策，且占國內(nèi)鋁消費超10%，優(yōu)惠政策取消或在短期內(nèi)對出口及消費形成一定拖累。但從中長期來看，全球鋁供給增速放緩仍是確定性事件，供需偏緊格局難以出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)變。
　　綜合來看，電解鋁供給剛性特征仍明確，政策面或短期對價格形成影響，中長期下方支撐仍存。仍需關(guān)注國內(nèi)需求端在政策刺激下的潛在改善空間。氧化鋁方面，現(xiàn)貨供需仍偏緊，但遠期轉(zhuǎn)寬松預(yù)期延續(xù)，且近期做多情緒有所減弱，價格上方承壓。而當(dāng)前遠近月合約倒掛幅度仍較深，價差存修復(fù)需求。