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　【個人觀點】鋁：暫觀望，預(yù)計震蕩區(qū)間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產(chǎn)企業(yè)逢高賣出套保，未有持倉者觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　■據(jù)Mysteel調(diào)研了解，北方重污染天氣影響減弱，濱州及淄博地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能240萬噸/年左右。

　　■據(jù)Mysteel調(diào)研了解，重慶萬州當?shù)匮趸X企業(yè)于28日開始停產(chǎn)一臺焙燒爐，據(jù)調(diào)研了解近日已逐步恢復(fù)生產(chǎn)，全月焙燒產(chǎn)量不受影響。

　　■南京可申請公積金貸款購買法拍房；廈門住房公積金貸款政策調(diào)整，最高可貸144萬元。

　　■英國央行維持利率不變，并在聲明中刪除了緊縮傾向，有委員支持降息25BP。

　　■美國至1月27日當周初請失業(yè)金人數(shù)錄得22.4萬人，預(yù)期21.2萬人，前值21.5萬人。

　　■美國至1月31日美聯(lián)儲利率保持不變，上限為5.5%。

　　■中國1月財新制造業(yè)PMI50.8，預(yù)期50.6，前值50.8。

　　【市場動態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，2月1日，滬鋁2403高開低走，報收于18900（-110）元/噸，較前一交易日漲0.58%，成交量16.5萬手（+48474），持倉量16.3萬手（-8246）。

　　現(xiàn)貨端，2月1日，佛山均價18930（-40）元/噸，臨近放假，交易減少，累庫持續(xù)；華東均價18930（-40）元/噸，成交一般；中原均價18750（-30）元/噸，少量成交，貼水160-200元/噸左右。主要消費地加工費下調(diào)弱勢，放假氛圍濃重，鮮有成交。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，2月1日，鋁錠社會庫存47.3萬噸，較1月28日漲0.4萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，2月1日，鋁棒社庫14.08萬噸，較1月28日上漲1.27萬噸。
 

　　觀點邏輯：美國暫不加息，中國各地政府陸續(xù)推出房地產(chǎn)政策；全國電解鋁運行產(chǎn)能維持平穩(wěn)，短期暫無增減信息；臨近春節(jié)，下游加工企業(yè)停工數(shù)目增加，消費走弱明顯，有進一步下滑可能；鋁錠庫存繼續(xù)小幅增加，鋁棒亦持續(xù)累庫，春節(jié)前需求下降，預(yù)計庫存或仍將增加；環(huán)保因素及礦源供應(yīng)掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；供需雙弱下，宏觀政策利好影響盤面走勢，而社庫增加、需求走弱限制上升幅度，建議觀望，預(yù)計震蕩區(qū)間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月1日，氧化鋁2403高開收盤微漲，報收于3198（+1）元/噸，較前一交易日漲0.03%，成交量30207萬手（-14301手），持倉量38155手（-2370）。

　　現(xiàn)貨端，2月1日，氧化鋁現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3290元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，山東均價上漲5元/噸，其余地區(qū)價格均未變。據(jù)Mysteel了解，西南地區(qū)減產(chǎn)檢修增加，個別有停產(chǎn)計劃，西南地區(qū)氧化鋁供應(yīng)偏緊；礦源問題市場關(guān)注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業(yè)受制于鋁土礦供應(yīng)，有可能逐步停產(chǎn)；大范圍雨雪天氣臨近，且接近春節(jié)，氧化鋁運輸或有一定影響。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，2月1日，氧化鋁港口庫存20.7萬噸，較1月25日漲5.7萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩(wěn)定，暫無增減產(chǎn)消息；冬季環(huán)保政策變動較多，氧化鋁生產(chǎn)穩(wěn)定性易受影響，西南地區(qū)檢修減產(chǎn)甚至停產(chǎn)增加；現(xiàn)貨流通偏緊，價格較為堅挺；幾內(nèi)亞能源供給問題基本得到解決，國內(nèi)礦源改善與否需觀察兩會之后政策變動情況，而雨雪天氣來襲，且接近春節(jié)，氧化鋁運輸受制約，整體期價漲跌空間均有限。生產(chǎn)企業(yè)可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。

　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議