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鋅策略觀點

昨日滬鋅弱勢運行。海外方面，德國宣布啟動天然氣緊急計劃第二階段，消費者或?qū)⒚媾R燃?xì)鈨r格暴漲。歐洲天然氣及電價較前期有所上升且整體仍處在高位。歐洲能源問題依舊嚴(yán)峻，供應(yīng)維持偏緊，短期內(nèi)難有復(fù)產(chǎn)可能。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)冶煉廠采購進(jìn)口礦較少，國內(nèi)鋅礦供應(yīng)亦受環(huán)保政策影響，年內(nèi)或?qū)⒕S持偏緊。近日廣西受暴雨影響，部分冶煉廠被迫停產(chǎn)，供應(yīng)端偏緊狀況延續(xù)。需求方面，近期華南、華東等地降雨較多，拖累鋅下游開工及終端消費。鍍鋅板塊受近期黑色系價格大跌影響，訂單持續(xù)性不佳，市場情緒較差。價格方面，近期宏觀環(huán)境壓力較大，短期建議以觀望為主。

■ 策略

單邊：中性。套利：中性。

■ 風(fēng)險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點

昨日鋁價震蕩偏弱。宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)模酉⒌乃俣热Q于未來的數(shù)據(jù)，央行繼續(xù)堅定致力于降低通脹，加劇市場擔(dān)憂情緒；美國世紀(jì)鋁業(yè)旗下Hawesville電解鋁廠因高漲的能源價格計劃于6月27日起逐步停產(chǎn)，該廠共有產(chǎn)能25萬噸，是美國最大的電解鋁企業(yè)。國內(nèi)供應(yīng)方面，6月起供應(yīng)端繼續(xù)有復(fù)產(chǎn)以及新產(chǎn)能計劃釋放，主要集中在云南、甘肅、廣西等地。消費方面，雖然一系類鼓勵性政策陸續(xù)發(fā)布，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體較為低迷，鋁型材訂單表現(xiàn)偏弱；上海車企完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，汽車方面預(yù)期向好；新能源領(lǐng)域表現(xiàn)持續(xù)亮眼。庫存方面，國內(nèi)社庫數(shù)據(jù)顯示持續(xù)去庫，LME庫存持續(xù)下降。價格方面，鋁價的階段性反彈需要看政策的刺激力度和現(xiàn)貨流動性恢復(fù)情況，在供應(yīng)端穩(wěn)步增長及房地產(chǎn)等終端需求不佳的悲觀預(yù)期下，短期內(nèi)建議觀望思路對待。

■ 策略

單邊：中性。套利：中性。

■ 風(fēng)險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。