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　　【市場動態(tài)】
　　1，價格層面：本日滬鋁主力2509合約震蕩收陽，報收20395元/噸，較上一日上漲20元/噸。氧化鋁主力合約2509低位企穩(wěn)反彈，報收3165元/噸，較上一日上漲20元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：價格方面，山東3130-3160元均3145漲5元；河南3150-3180元均3165漲5元；截至7月11日，全國氧化鋁建成產(chǎn)能11292萬噸，運(yùn)行9355萬噸，較上周持平，開工率82.9%。期貨倉單庫存18612噸，社庫和倉單庫存都處于季節(jié)性的低位。短期多頭核心邏輯：1，礦石發(fā)運(yùn)季節(jié)性走低；2，期貨倉單過低；3，反內(nèi)卷預(yù)期至情緒偏暖。中期產(chǎn)能提升下的產(chǎn)量貢獻(xiàn)不斷兌現(xiàn)，中期市場也存在較強(qiáng)阻力。目前期現(xiàn)同漲，主力合約價格上邊際關(guān)注3300附近。
　　鋁錠方面：7月14日，鋁錠社會庫存錄得48.3萬噸，較上期累庫2.8萬噸。7.14日上期所電解鋁倉單總注冊量53842噸，環(huán)比繼續(xù)累庫1862噸，近月投機(jī)資金加速離場。社庫累積疊加氧化鋁短期回落，鋁價盤中大幅殺跌。需求端，受季節(jié)性淡季影響，鋁下游多數(shù)板塊淡季氛圍濃厚，加上近期鋁價上漲處于高位，對需求的抑制更加明顯，鋁加工環(huán)節(jié)開工率繼續(xù)小幅下滑，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)顯示，上周鋁加工行業(yè)開工環(huán)比上周再度下降0.1個百分點(diǎn)至58.6%。宏觀方面，國外方面，美國通脹數(shù)據(jù)支持9月降息，整體影響中性；近期還有美國對其他國家的關(guān)稅談判，整體情緒偏悲觀。國內(nèi)方面，核心邏輯為交易反內(nèi)卷。
　　【總結(jié)】
　　觀點(diǎn)：電解鋁主力-震蕩，區(qū)間20250-20850；氧化鋁主力-震蕩向上，區(qū)間2950-3300；
　　策略：滬鋁賣出看跌期權(quán)，氧化鋁逢低做多。
　　核心邏輯：1>鋁錠倉單和社庫回升，投機(jī)資金離場；2>7月降息預(yù)期落空；3>氧化鋁受反內(nèi)卷政策影響；4>氧化鋁倉單降至低位。