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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：有庫(kù)存者逢高適當(dāng)賣出套保，投機(jī)暫觀望。氧化鋁：逢高布局空頭頭寸，企業(yè)擇機(jī)賣出套保。

　　【宏觀及政策消息】

　　七部門：研究豐富與碳排放權(quán)掛鉤的金融產(chǎn)品及交易方式。

　　上期所對(duì)原油、黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額。

　　中汽協(xié)：中國(guó)3月份汽車銷量同比增長(zhǎng)9.9%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要：普遍傾向于將縮表速度減半；今年某個(gè)時(shí)候降息適宜。

　　美國(guó)3月CPI年率錄得3.5%創(chuàng)半年新高，核心CPI月率0.4%，均較預(yù)期高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　截至今晨，互換市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的概率為18%，全年降息幅度僅剩41BP，即不到兩次。

　　拜登安撫市場(chǎng)：CPI數(shù)據(jù)會(huì)導(dǎo)致降息推遲至少一個(gè)月，但年底前仍會(huì)降息。

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，4月10日，滬鋁2406高開(kāi)高走，報(bào)收于20505（+275）元/噸，較前一交易日漲1.36%，成交量28.7萬(wàn)手（+12.1萬(wàn)），持倉(cāng)量33.5萬(wàn)手（+35275），滬鋁加權(quán)總持倉(cāng)繼續(xù)創(chuàng)新高。

　　現(xiàn)貨端，4月10日，佛山均價(jià)20220（+120 ）元/噸逢高變現(xiàn)，流通改善，成交一般；華東均價(jià)20200（+130）元/噸，貿(mào)易商挺價(jià)，交投尚可；中原均價(jià)20090（+120）元/噸，出貨意愿增強(qiáng)，下游畏高情緒較重。鋁棒下游需求較盤整，加工費(fèi)下調(diào)。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，4月8日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存86.5萬(wàn)噸，較4月3日增2萬(wàn)噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，4月8日，鋁棒社庫(kù)25.05萬(wàn)噸，較4月4日增1.39萬(wàn)噸。
 

　　觀點(diǎn)邏輯：受宏觀情緒主導(dǎo)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好增加，內(nèi)外盤鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，今日美國(guó)3月未季調(diào)CPI公布值高于預(yù)期，對(duì)商品有一定壓制；云南鋁廠逐步復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，全國(guó)鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能約4228萬(wàn)噸/年，較3月初升17萬(wàn)噸/年，近日又有云南繼續(xù)小幅復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，涉及產(chǎn)能約20萬(wàn)噸/年；目前尚處傳統(tǒng)需求旺季，節(jié)后下游開(kāi)工率將恢復(fù)，個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域需求可觀，整體需求好轉(zhuǎn)情況仍需驗(yàn)證；鋁錠庫(kù)存有所反彈，絕對(duì)值處于歷史同期低位，關(guān)注云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、下游訂單情況。建議有庫(kù)存者逢高適當(dāng)賣出套保，投機(jī)暫觀望。

　　氧化鋁：

　　期貨端，4月10日，氧化鋁2405高開(kāi)收漲，報(bào)收于3372（+33）元/噸，較前一交易日漲0.99%，成交量53844手（+4382手），持倉(cāng)量34557手（+95）。

　　現(xiàn)貨端，4月10日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3260元/噸、3300元/噸、3260元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3610元/噸，價(jià)格較昨日持平。北方礦產(chǎn)開(kāi)采有所改善，進(jìn)口礦比例上升，氧化鋁廠開(kāi)工率提升，云南鋁廠提前復(fù)產(chǎn)確定，4月中下旬或復(fù)產(chǎn)完畢，有消息稱近期云南仍有小幅復(fù)產(chǎn)可能，或涉20萬(wàn)噸/年，關(guān)注其進(jìn)展情況。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，4月4日，氧化鋁港口庫(kù)存27.6萬(wàn)噸，較3月28日增3.5萬(wàn)噸；觀點(diǎn)邏輯：云南釋放電力負(fù)荷供鋁廠復(fù)產(chǎn)，3月底電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能較3月初提升17萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，另?yè)?jù)消息稱，云南或有進(jìn)一步小幅復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，涉及產(chǎn)能約20萬(wàn)噸/年，對(duì)于氧化鋁需求有一定增加；晉豫區(qū)域礦山開(kāi)采有所改善，礦源供應(yīng)好轉(zhuǎn)，由于利潤(rùn)較豐，企業(yè)加大進(jìn)口礦和低品位礦使用比例，當(dāng)周氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升90萬(wàn)噸/年至8145萬(wàn)噸/年，繼續(xù)提升的樂(lè)觀預(yù)期仍在，現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，氧化鋁期價(jià)上行空間有限。建議關(guān)注空頭機(jī)會(huì)，企業(yè)擇機(jī)賣出套保。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議