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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：謹(jǐn)慎看多，運(yùn)行空間20200-21200元/噸。氧化鋁：觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　習(xí)近平：民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊大有可為，民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)-哈克：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況支持暫時(shí)保持利率政策穩(wěn)定；鮑曼：在再次降息之前，需要對(duì)通脹下降有更強(qiáng)的信心。預(yù)計(jì)通脹將下降，但上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。
　　博賽集團(tuán)首船圭亞那鋁土礦已到達(dá)江陰港，并舉行了首船鋁土礦到港儀式。這是首次有Cape 型船于南美洲滿載鋁土礦到中國(guó)沿江港口，預(yù)計(jì)2025 年將發(fā)運(yùn)400 萬(wàn)噸鋁土礦到中國(guó)，2026 年該發(fā)運(yùn)量計(jì)劃提升至800 萬(wàn)噸。
　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，2月17日，滬鋁2503高開(kāi)收跌，報(bào)收于20660（-85）元/噸，較前一交易日跌0.41%，鋁加權(quán)成交量27.6萬(wàn)手（+28931手），持倉(cāng)量50.1萬(wàn)手（+1592）。
　　現(xiàn)貨端，2月7日，佛山均價(jià)20520（-70）元/噸；華東均價(jià)20540（-60）元/噸，流通寬松，成交一般；中原均價(jià)20410（-70）元/噸。鋁棒加工費(fèi)小幅調(diào)整，低采為主。
　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，2月17日鋁錠社庫(kù)81.8萬(wàn)噸，較2月13日上升5.5萬(wàn)噸；棒庫(kù)存30.7萬(wàn)噸，較2月13日上升0.66萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，電解鋁行業(yè)平均盈利大幅提升，節(jié)后少量電解鋁產(chǎn)能計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，增量有限。下游開(kāi)工率有所好轉(zhuǎn)，其中工業(yè)鋁型材需求較好。淡季鋁錠繼續(xù)累庫(kù)，鋁棒庫(kù)存處于高位。宏觀情緒偏樂(lè)觀，需求明顯好轉(zhuǎn)仍需時(shí)間，謹(jǐn)慎偏多看待，運(yùn)行區(qū)間20200-21200元/噸。
　　氧化鋁：
　　期貨端，2月17日，氧化鋁2505高開(kāi)高走，報(bào)收于3412（+78）元/噸，較前一交易日漲2.34%，成交量24.8萬(wàn)手（+97692手），持倉(cāng)量16.3萬(wàn)手（-6761）。
　　現(xiàn)貨端，2月17日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格普跌，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3250元/噸、3320元/噸、3300元/噸、3390元/噸、3490元/噸、3430元/噸，分別較前一日下降20元/噸、20元/噸、20元/噸、30元/噸、30元/噸、20元/噸。
　　觀點(diǎn)邏輯：氧化鋁供應(yīng)相對(duì)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)未止，進(jìn)口礦價(jià)松動(dòng)。需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升空間有限；庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。行業(yè)平均利潤(rùn)繼續(xù)收窄，高成本區(qū)域企業(yè)出現(xiàn)虧損，期價(jià)或進(jìn)入相對(duì)底部區(qū)域。建議觀望，密切關(guān)注未來(lái)高成本區(qū)域減產(chǎn)情況及幅度。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議