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　　【個人觀點】鋁：區(qū)間震蕩，關(guān)注19200-20400元/噸支撐。
　　氧化鋁：觀望。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，4月22日，滬鋁2506高開收跌，報收于19645（-125）元/噸，較前一交易日跌0.63%，鋁加權(quán)成交量24.9萬手（-58015手），持倉量53.4萬手（+1914）。
　　現(xiàn)貨端，4月22日，佛山均價19810（-40）元/噸，接貨謹慎，成交一般；華東均價19880（-20）元/噸，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，成交不佳；中原均價19820（-20）元/噸，剛需接貨。鋁棒加工費弱勢整理，成交平淡。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，4月21日鋁錠社庫67.3萬噸，較4月17日降1.6萬噸；棒庫存19.67萬噸，較4月17日降1.25萬噸；總庫存86.97萬噸，降2.85萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產(chǎn)能高位，行業(yè)平均盈利豐厚；旺季需求顯疲態(tài)，除線纜企業(yè)開工率保持增長外，其余細分領(lǐng)域開工率有下降跡象；鋁錠鋁棒持續(xù)去庫，總庫存處于近年同期低位；宏觀政策及情緒主導(dǎo)盤面走勢，當前略有緩和，關(guān)注中美政策進一步變動，五一長假臨近，低庫存和提前備貨行為或?qū)︿X價短期有一定支撐。區(qū)間震蕩為主，運行區(qū)間19200-20400元/噸。
　　氧化鋁：
　　期貨端，4月22日，氧化鋁2509高開收跌，報收于2811（-33）元/噸，較前一交易日跌1.16%，成交量29.8萬手（86711手），持倉量22.6萬手（+15877）。
　　現(xiàn)貨端，4月22日，氧化鋁現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2840元/噸、2870元/噸、2880元/噸、2870元/噸、2975元/噸、3150元/噸，山東價格上漲10元/噸、山西漲5元/噸，貴州降5元/噸，其余地區(qū)價格持平。
　　觀點邏輯：礦端進口量處于歷史高位，供應(yīng)充足；氧化鋁檢修復(fù)產(chǎn)并存，當周運行產(chǎn)能小幅提升；現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)；需求端電解鋁運行產(chǎn)能提升空間有限；庫存持續(xù)累庫，幅度減緩；過剩預(yù)期持續(xù)，宏觀不穩(wěn)定背景下，市場傾向給予氧化鋁低估值，期價或仍處于磨底階段，關(guān)注國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開工率以及進口礦價變動。建議觀望。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議