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　　節(jié)后第一天國內(nèi)資本市場表現(xiàn)欠佳，美聯(lián)儲回收降息幅度，資金交投熱度降減。從基本面上看，國內(nèi)鋁土礦高度依賴幾內(nèi)亞進口，幾內(nèi)亞雨季物流發(fā)運困難，其礦產(chǎn)出港量或在后續(xù)兩個月內(nèi)有所體現(xiàn)，目前進口鋁土礦港口庫存下滑明顯，可用庫存約計可供給2個月生產(chǎn)，印尼傳聞要放開鋁土礦出口但預(yù)計短期內(nèi)難以實現(xiàn)，國內(nèi)礦產(chǎn)產(chǎn)量逐步減少，南北地區(qū)或因天氣、環(huán)保等原因影響開產(chǎn)受限。進口+國產(chǎn)氧化鋁在礦端緊張、下游需求剛性情況下現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，電解鋁廠內(nèi)原料庫存持續(xù)下滑，持續(xù)強化氧化鋁價格支撐。進入四季度，電解鋁產(chǎn)能或受枯水期影響小幅擾動，目前開產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，鋁水比例保持在70%以上，鋁棒、鋁錠庫存節(jié)前在下游剛性備庫需求下快速去庫，需求端表現(xiàn)為強預(yù)期弱現(xiàn)實，國慶假期地產(chǎn)消費熱烈，以舊換新促進家電消費，光伏、汽車新能源板塊消費表現(xiàn)仍有韌性，短期鋁價盤整，宏觀情緒拉扯反復(fù)，基本面成本強支撐，供應(yīng)穩(wěn)定保持高位，重點關(guān)注政策落地對需求刺激情況。