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碳中和限產(chǎn)傳言再起,鋁價(jià)明顯走強(qiáng)
來源:華泰期貨 發(fā)布時(shí)間:2021/4/14 8:59:53

鋅:

現(xiàn)貨方面,LME鋅現(xiàn)貨貼水23.55美元/噸,前一交易日貼水21.50美元/噸。根據(jù)SMM訊,上海0#鋅主流成交于21340~21390元/噸,雙燕成交于21370~21420元/噸,進(jìn)口鋅21320~21380元/噸;0#鋅普通對(duì)2105合約報(bào)平水到升水10元/噸,雙燕對(duì)2105合約報(bào)升水30~40元/噸;進(jìn)口鋅對(duì)2105合約貼水10元/噸;1#鋅主流成交于21270~21320元/噸。早間鋅價(jià)低位震蕩,下游早間拿貨積極,貿(mào)易間交投一般,持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)貼水轉(zhuǎn)為平水到升水10元/噸報(bào)價(jià),對(duì)網(wǎng)均價(jià)基本以貼水5元/噸交易;進(jìn)入第二時(shí)段,鋅價(jià)震蕩運(yùn)行,略有止跌跡象,下游采購告一段落,鋅錠現(xiàn)貨升水保持對(duì)2105合約10元/噸。昨日下游逢低采購意愿較強(qiáng),整體交投明顯改善,后續(xù)兩日關(guān)注低位下游拿貨是否具備持續(xù)性。

 

庫存方面,4月13日,LME庫存為29.80萬噸,較前一交易日上漲1.61萬噸。根據(jù)SMM訊,4月12日,國內(nèi)鋅錠庫存為23.26萬噸,較此前一周上漲0.38萬噸。

 

觀點(diǎn):周初國內(nèi)最新庫存顯示累庫以后,昨日鋅價(jià)仍以偏弱震蕩為主?;久嫔险w變化不大,供應(yīng)端來看,鋅精礦持續(xù)緊張,TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤,導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù),消費(fèi)端來看,下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn),國內(nèi)庫存整體仍在下降階段,基本符合市場(chǎng)預(yù)期,對(duì)價(jià)格仍有支撐,我們依然維持之前的觀點(diǎn),隨著春節(jié)前海外大幅交倉后,1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加,而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù),從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊,最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期,并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

 

 

 

策略:?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利:買近拋遠(yuǎn),內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、累庫超預(yù)期。

 

 

 

 

鋁:

現(xiàn)貨方面,LME鋁現(xiàn)貨貼水16.50美元/噸,前一交易日貼水16.39美元/噸。根據(jù)SMM訊,昨日滬鋁午前盤面意外走高,近月合約鋁價(jià)回升至17600元/噸附近,華東現(xiàn)貨成交集中當(dāng)月平水附近,盤面拉漲后下游觀望情緒增加,交投減弱,午前市場(chǎng)成交仍然集中17470-17500元/噸。整體看市場(chǎng)流通性并不如當(dāng)前庫存反饋一樣寬松,臨近交割后流通性略顯收緊,這對(duì)現(xiàn)貨升水和近月基差有一定支撐作用。

中原(鞏義)地區(qū)在絕對(duì)價(jià)格上漲后,對(duì)華東貼水仍然集中100元/噸附近,當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商反饋,下游入場(chǎng)采購節(jié)奏略顯回暖,早盤詢價(jià)較為頻繁。

 

庫存方面,4月13日,LME庫存為184.16萬噸,較此前一日下降0.60萬噸。4月12日,中國國內(nèi)社會(huì)鋁錠庫存為120.7噸,較此前一期環(huán)比下降2.1萬噸。

 

觀點(diǎn):昨日市場(chǎng)再度傳聞新疆地區(qū)因碳中和環(huán)保政策將要限產(chǎn),鋁價(jià)迅速拉升,但經(jīng)過多方求證,目前并沒有企業(yè)反應(yīng)受到限制。基本面上,本周國內(nèi)最新鋁錠庫存120.7萬噸,環(huán)比減少2.1萬噸,仍在去庫,我們?nèi)匀痪S持之前的觀點(diǎn),隨著國儲(chǔ)拋儲(chǔ)以及進(jìn)口大幅增加,可能大大降低鋁錠旺季去庫的速度以及幅度,但鋁作為有色中供應(yīng)端受到碳中和概念影響最大的品種,事件性的沖擊仍會(huì)在短期加大價(jià)格的波動(dòng),短期鋁價(jià)可能經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)脈沖式上漲后逐漸回落的走勢(shì)。整體依然以寬幅震蕩為主。

 

 

策略:?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利:買近拋遠(yuǎn),內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、累庫超預(yù)期。

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