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　?。?）7月12日，SMM上海鋁錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)17970~18010元/噸，均價(jià)17990元/噸，-190元/噸，貼水40-平水，貼水20元/噸。

　?。?）2022年7月11日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存72.3萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存總量持平，較去年同期庫(kù)存下降11.2萬(wàn)噸。

　　（3）SMM統(tǒng)計(jì)最新鋁棒庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，鋁棒庫(kù)存較之上周四減少1.24萬(wàn)噸至10.17萬(wàn)噸。

　　邏輯：國(guó)內(nèi)供應(yīng)端穩(wěn)步抬升，鋁價(jià)低位下，下游有采購(gòu)補(bǔ)貨，因此庫(kù)存下降，出貨量較上周也有一定提升。整體看市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季趨勢(shì)顯現(xiàn)，昨日現(xiàn)貨維持貼水，疊加地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)再度回落至歷史低點(diǎn)，資金做空情緒較高。7月份隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)消費(fèi)利好政策頻繁推出，加上國(guó)內(nèi)防疫政策有所放松，下游補(bǔ)庫(kù)需求將加強(qiáng)，鋁下游或出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象，終端需求環(huán)比回升明顯，鋁社庫(kù)或能夠再度去化，鋁價(jià)亦存在短暫回升可能，但后市價(jià)格仍不樂(lè)觀。供應(yīng)端：預(yù)計(jì)7月份日產(chǎn)量環(huán)比回升。消費(fèi)端：下游需求預(yù)期偏弱。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)需求偏悲觀，供需過(guò)剩顯著，鋁價(jià)上方或持續(xù)承壓。

　　操作建議：空頭持有或滾動(dòng)做空。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)量投放不及預(yù)期，需求超預(yù)期增長(zhǎng)