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　　【市場動(dòng)態(tài)】
　　1，價(jià)格層面：本日滬鋁主力2508合約震蕩收陽，報(bào)收20680元/噸，較上一日上漲45元/噸。氧化鋁主力合約2509高位回調(diào)，報(bào)收3026元/噸，較上一日下跌45元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：價(jià)格方面，今日山東3050-3120元均3085持平；河南3080-3140元均3110漲10元；新疆3380-3500元均3440漲55元。消息面：1，資金對治理內(nèi)卷和去產(chǎn)能政策有所期待，大宗商品普漲，氧化鋁期貨價(jià)格跟漲；2，昨日幾內(nèi)亞政府宣布包括出口稱重、鋁土礦國家指數(shù)、行使國家銷售權(quán)和運(yùn)輸權(quán)等一系列政策助長資金信心。目前行業(yè)平均成本2870附近，隨著幾內(nèi)亞雨季和國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)收緊，復(fù)查接近尾聲，成本端有一定支撐，倉單持續(xù)走低下，期貨向上修復(fù)貼水，今日現(xiàn)貨漲價(jià)，預(yù)計(jì)期貨向上仍有空間，價(jià)格目標(biāo)關(guān)注3200進(jìn)口窗口打開位置。
　　鋁錠方面：6月30日，國內(nèi)鋁錠顯性庫存累庫0.4萬噸至46.6萬噸，但是上期所電解鋁倉單總注冊量28257噸，環(huán)比減少199張，創(chuàng)近16個(gè)月以來低位，預(yù)計(jì)近月交割前價(jià)格保持強(qiáng)勢。需求端，從市場反饋來看，受光伏搶裝潮結(jié)束、龍頭車企減產(chǎn)等影響，西北、華南等地出現(xiàn)部分鋁棒企業(yè)減產(chǎn)的情況，河南等地樣本鋁板帶箔企業(yè)也有不同程度的減產(chǎn)。反饋出了當(dāng)前鋁價(jià)高位偏強(qiáng)缺乏一定的產(chǎn)業(yè)支撐，中下游環(huán)節(jié)對高鋁價(jià)尚未完全消化和接受。近期國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨成交多以貼水為主，中下游畏高情緒逐步升溫。宏觀方面，美國6月非農(nóng)新增就業(yè)14.7萬人超預(yù)期，4、5月合計(jì)上修1.6萬人，失業(yè)率意外降至4.1%. 7月降息預(yù)期落空，對價(jià)格構(gòu)成壓制。
　　【總結(jié)】
　　觀點(diǎn)：電解鋁主力-震蕩向上，區(qū)間20250-20850；氧化鋁主力-震蕩向上，區(qū)間2950-3300；
　　策略：滬鋁賣出看跌期權(quán)。
　　核心邏輯：1>鋁錠倉單持續(xù)去庫至低位，7月臨近交割，市場情緒易漲難跌；2>7月降息預(yù)期落空；3>氧化鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲；4>氧化鋁倉單降至低位。