經過一輪深幅調整后，有色金屬板塊近期再次重拾升勢。特別是電解鋁板塊，周二更是全線上揚，G包鋁（600472）以漲停報收，另外幾只也都收出中陽線，那么，該板塊是否能夠再起一波強勢拉升行情呢？
2006年以來，全球大宗商品的牛市進入加速上揚的階段，LME金屬價格指數(shù)在上半年短短幾個月的時間里最高漲幅高達50％，5月份后受種種因素的影響，出現(xiàn)了較大幅度的回調。與銅、鋅的優(yōu)異表現(xiàn)相比，鋁價的漲幅略有落后，LME鋁價上沖2800美元后回落，國內鋁價在成功沖破20000元大關，最高漲至23500元，目前在20000元一帶整理。在經過長時期的低迷后，國內電解鋁行業(yè)的轉折已成定局，相應地電解鋁上市公司股價表現(xiàn)較為出色。
氧化鋁景氣度見頂，大大緩解電解鋁的成本壓力。由于近年中國對氧化鋁需求急劇膨脹，已經吸引了大量資金投向氧化鋁產業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，2003-2004年除中鋁外全國規(guī)劃、論證擬建的氧化鋁項目有20余個，規(guī)劃總產能約1900萬噸。其中50%的項目已經開工建設并從2005年中期開始陸續(xù)投產，預計今后三年將會集中投產，新增產能總計超過1000萬噸，顯著超過同期電解鋁產能增速，并引導全球氧化鋁產能利用率逐漸降低。預測未來兩到三年內全球氧化鋁產能將出現(xiàn)過剩。根據(jù)以上全球氧化鋁供求狀況的分析，綜合判斷2006年底氧化鋁供應可能進入相對寬松的環(huán)境，2006年-2007年國際FOB氧化鋁價格波動范圍在500--600美元/噸，國內含稅氧化鋁價格波動范圍在4500-5500元/噸。因此可以初步判斷，目前氧化鋁價格基本見頂，2007年后將以逐步回落為主。這對主要成本為氧化鋁的電解鋁業(yè)無疑是重大利好。
電解鋁行業(yè)景氣度將持續(xù)向上。2004年和2005年全球電解鋁市場供大于求的局面大為改善，如果按照目前中國宏觀調控政策以及中國主要電解鋁企業(yè)計劃聯(lián)合減產10%和歐洲主要產鋁國家的減產，我們預計2006年全球電解鋁需求缺口將達到12萬噸。初步判斷2006年我國電解鋁產量不會出現(xiàn)快速增長，電解鋁產量可能接近820萬噸，而實際消費需求可能接近800萬噸，甚至2006年底中國電解鋁有可能部分需要進口，但這種缺口不會太大。到2007年下半年，由于國內需求的強勁增長，電解鋁行業(yè)將出現(xiàn)大面積短缺，而我國將可能從電解鋁凈出口國變?yōu)閮暨M口國。
個股選擇上，可選擇具有成本優(yōu)勢的，有較完整的產業(yè)鏈。鋁土礦-氧化鋁-電-電解鋁-鋁深加工等。可重點關注：G云鋁（000807）、G包鋁（600472）、蘭州鋁業(yè)（600296）、G關鋁（000831）等。 |
