LMEX指數(shù)暴跌。昨日倫敦金屬市場(chǎng)整體出現(xiàn)大幅下跌，其中基本金屬價(jià)格指數(shù)LMEX從前一日的3873點(diǎn)，下跌至昨日收盤的3750點(diǎn)，下跌了 3.1%,而近1個(gè)月內(nèi)LMEX指數(shù)更是暴挫了9.46%。從品種來(lái)看，銅價(jià)跌破8000美元整數(shù)關(guān)口，鋅價(jià)跌破2000美元，前期強(qiáng)勢(shì)的錫價(jià)更是大幅下跌了2550美元，下跌幅度超過(guò)10％，相對(duì)而言鋁價(jià)較為抗跌。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，美元指數(shù)企穩(wěn)是誘因。美國(guó)商業(yè)部稱，因?qū)ν鈬?guó)貨品及服務(wù)需求下降，及非住宅營(yíng)建增加，美國(guó)第1季度GDP與07年同期相比修正值為增長(zhǎng)0.9%，略高于預(yù)期。同時(shí)，第一季度個(gè)人消費(fèi)開支物價(jià)指數(shù)上升 3.5%，核心指數(shù)上升2.1%繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬言論將會(huì)大大提振今年晚些時(shí)候?qū)⒓酉⒌钠谕?月29日美元指數(shù)大幅上漲1.69%。我們認(rèn)為，如果后期美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮貨幣政策以及美元指數(shù)繼續(xù)反彈將會(huì)對(duì)以美元為計(jì)價(jià)單位的金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
中國(guó)需求放緩是主要因素。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)三月份精銅進(jìn)口同比減少了37.7%，第一季度同比下滑了19.1%。上述數(shù)據(jù)充分反映了中國(guó)精銅消費(fèi)疲軟的現(xiàn)實(shí)。在目前傳統(tǒng)消費(fèi)旺季中，各種基本金屬除了錫庫(kù)存沒(méi)有增加外，都出現(xiàn)了不同程度的增加，中國(guó)的需求疲軟及最近進(jìn)口步伐放緩對(duì)市場(chǎng)打壓最大。
銅觀望，鉛鋅、鎳回避，黃金、鋁謹(jǐn)慎推薦。從有色金屬各子行業(yè)運(yùn)營(yíng)來(lái)看，銅板塊08年冶煉加工費(fèi)下調(diào)將繼續(xù)造成銅冶煉業(yè)務(wù)不容樂(lè)觀，但硫酸業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，對(duì)銅板塊保持觀望。鉛鋅、鎳受制于基本面以及需求不振，價(jià)格仍無(wú)起色，建議回避。而從電解鋁行業(yè)來(lái)看，08年原材料及能源成本上升是造成行業(yè)業(yè)績(jī)下滑的主要問(wèn)題，但4月中國(guó)再次成為鋁凈進(jìn)口國(guó)，我們認(rèn)為鋁價(jià)相對(duì)抗跌，關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)及深加工企業(yè)。黃金雖然短期承壓，但相對(duì)石油價(jià)格比價(jià)及全球黃金礦產(chǎn)量減少，成本日益提升等因素的支撐下，仍然會(huì)維持高位振蕩，不排除進(jìn)一步上漲的可能。而國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)資源量和礦產(chǎn)金量未來(lái)幾年仍將有實(shí)質(zhì)性提升，建議謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“中性”。鑒于全球金屬市場(chǎng)消費(fèi)疲弱以及美元反彈有望進(jìn)一步打壓金屬價(jià)格，我們將行業(yè)評(píng)級(jí)從“謹(jǐn)慎推薦”下調(diào)至“中性”。 |
