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| 亞鋁低價回購公司債券 巨額債務(wù)引發(fā)危機(jī) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2009-3-13 8:57:58，閱讀：
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目前只有約20%的投資者接受回購優(yōu)先無擔(dān)保債券，約8%-10%的投資者接受回購實(shí)物支付債券，回購恐難執(zhí)行
亞洲鋁業(yè)控股有限公司（下稱亞鋁）以低價要約回購公司債券，因掀起海外債權(quán)人反對聲浪而備受矚目。 亞鋁主席鄺匯珍3月9日接受記者采訪時透露，目前約有20%的投資者接受回購優(yōu)先無擔(dān)保債券，約有8%-10%的投資者接受回購實(shí)物支付債券。
香港《南華早報》3月12日引述彭博社的消息指出，亞鋁的債券持有人已經(jīng)形成一個組織，集體反對公司的回購行動。 亞鋁相關(guān)負(fù)責(zé)人12日回應(yīng)時承認(rèn)，早在3月初這個組織已經(jīng)成立，但目前并未對公司采取任何具體行動。 "我們對回購事宜問心無愧，公司一直盡可能保障債權(quán)人的利益。 "鄺匯珍表示。
2月13日，地處廣東肇慶的亞鋁向海外債券持有人提出期限至5月18日的要約收購，回購面值金額合計約11.8億美元的兩類債券。 被回購的債券包括2011年到期、利率8%的優(yōu)先無擔(dān)保債券（下稱優(yōu)先債）與2012年到期的、最高利率為14%的實(shí)物支付債券（下稱PIK）。 目前未到期的優(yōu)先債和PIK票據(jù)本金數(shù)額，分別為4.5億美元和7.28億美元。 亞鋁提出對優(yōu)先債的收購價為債券面值的27.5%，即每1000美元本金最高支付275美元；對PIK的收購價為債券面值的13.5%，即每1000美元本金最高支付135美元，其中還包括認(rèn)股權(quán)證。
亞鋁稱，因公司銷售下滑，現(xiàn)金流緊張，且仍有融資需求，而當(dāng)?shù)劂y行再貸款條件包括要求公司回購所有海外債券。 若境外債券持有人不接受要約，則公司將面臨破產(chǎn)。
根據(jù)回購條約，亞鋁以13.5%價格回購的PIK，債券持有人必須100%同意。 而以27.5%價格回購的優(yōu)先債，則需要90%的債券投資者同意，交易才可完成。 而目前投資人接受回購的比例顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到促成回購的要求。
鄺匯珍表示﹐債權(quán)人和政府有關(guān)部門掌控著此項(xiàng)交易。 如果外國債券持有者接受回購要約﹐中國銀行和中國建設(shè)銀行將給予公司財務(wù)支持；但如果回購要約不能執(zhí)行，在破產(chǎn)情況下公司重組，債券持有者只能獲得優(yōu)先債面值的16%、PIK面值的0.9%；若公司清盤，停止所有業(yè)務(wù)，債券持有者只能獲得優(yōu)先債面值的3.82%、PIK面值的0.06%。
根據(jù)重組方案，主席鄺匯珍在亞鋁母公司AAI的股權(quán)將由目前的97%，下降至30%。 當(dāng)?shù)卣畬@得25%股份，管理層將擁有10%股份，亞鋁的合作伙伴Orix將取得14%的股權(quán)，18%的股權(quán)將出售用以償債。 但鄺匯珍表示，"目前并無潛在的買家。 "
部分外國投資者認(rèn)為要約條件苛刻，稱亞鋁運(yùn)作不夠透明，更像是多方合謀讓海外債券持有人承擔(dān)損失。 一位海外債券持有人向記者坦言，"與其以如此低價回購債券，倒不如放棄交易，靜觀亞鋁如何破產(chǎn)。 "
鄺匯珍在接受記者采訪時表示，一直在為債券持有人爭取利益，由于過高負(fù)債，公司如今面臨困難，很難控制。 鄺匯珍表示，當(dāng)?shù)卣谪攧?wù)等方面對亞鋁予以支持，獲得25%的股權(quán)理所當(dāng)然，并非為外界所認(rèn)為的合謀瓜分公司。 "部分債券持有人很不理智。"
未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，亞鋁共有123.91億港元債務(wù)，其中包括銀行等借貸82.87億港元。 同期，亞鋁母公司共有177.37億港元債務(wù)，其中140.95億港元為銀行等借貸。 而鄺匯珍指出，"即使公司完成重組后，還將負(fù)債75億港元。 "
亞鋁控股公司自稱為亞洲最大的鋁型材生產(chǎn)商，公司曾于港交所上市，但于2006年私有化退市。 私有化之時，亞鋁曾舉債30多億港元，公司目前逾60%的借款也正是源于這次交易。 亞鋁曾計劃今年年底再上市，但由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)云突變，已取消此想法。
鄺匯珍表示，公司原計劃于今年二季度投產(chǎn)的40萬噸鋁板帶項(xiàng)目，去年曾展開試產(chǎn)，但由于資金緊張，去年10月已被迫停止該項(xiàng)目。 |
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