3月份滬鋁主力合約先抑后揚，自3月初一路下跌至最低點16430，之后又受外盤倫鋁一路走高及基金屬一路走高的帶動下，鋁價反彈至前期下跌行情的一半處開始盤整震蕩。通過內(nèi)外鋁價明顯可以看出，國內(nèi)鋁價受其自身疲軟的基本面影響，滬鋁走勢明顯弱于倫鋁，及時倫鋁和基金屬大幅走強影響下表現(xiàn)也依舊平平，但是在周邊市場走軟的氛圍下，鋁價下跌受到影響較大，這些體現(xiàn)出鋁價跟跌不跟漲的特點，但是由于其鋁自身成本因素的支撐，鋁價下行空間和下跌動能目前仍然不是很大。
成本支撐鋁價下跌空間有限
國外原油等大宗商品價格上漲，逐漸傳導(dǎo)至國內(nèi)各個領(lǐng)域，通脹預(yù)期助推有色金屬價格上漲，對于電解鋁企業(yè)，電價占成本40%左右，電價上漲給企業(yè)帶來了不小的成本壓力。據(jù)了解，國內(nèi)電解鋁巨頭云鋁股份，一年用電超過50億千瓦時，電價每抬高一分錢都要使企業(yè)成本一年增加大約5000萬元。
鋁材出口退稅或?qū)⑾抡{(diào)，短期滯漲鋁價
中國將下調(diào)出口退稅以限制高能耗、高污染和資源型產(chǎn)品的出口，部分鋁型材的出口退稅率將從現(xiàn)行的13%下調(diào)至9%，中國證券報報導(dǎo)稱，財政部正在醞釀下調(diào)或取消包括部分鋁型、鋼材等產(chǎn)品出口退稅。部分鋁材出口退稅的下調(diào)短期壓制本來較為疲弱的鋁價。
國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增速回落，壓制鋁價上漲
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-3月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成489.58萬輛和498.38萬輛，同比分別增長7.48%和8.08%。其中，國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別完成375.23萬輛和384.39萬輛，同比分別增長8.37%和9.07%，與上年同期增長84.34%和76.34%相比大幅回落；而同期國內(nèi)商用車產(chǎn)銷分別完成114.34萬輛和113.98萬輛，同比分別增長4.66%和4.86%，與上年同期增長57.14%和58.50%相比，表現(xiàn)同樣大幅回落。3月份單月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成182.73萬輛和182.85萬輛，同比分別增長5.34%和5.36%。其中，乘用車產(chǎn)銷分別完成138.34萬輛和134.76萬輛，同比分別增長6.45%和6.52%，與上年同期增長72.19%和63.22%相比大幅回落。而商用車產(chǎn)銷分別完成44.39萬輛和48.09萬輛，同比分別增長2.05%和2.25%，與上年同期增長25.99%和38.79%相比大幅回落。
今年以來國家購置稅優(yōu)惠政策、汽車下鄉(xiāng)和以舊換新政策的推出、燃油價格不斷攀升、部分城市治堵限購政策的實施、油耗準(zhǔn)入政策的實施影響及日本大地震等因素的多重影響，導(dǎo)致汽車產(chǎn)銷增速回落，這將直接影響對有色金屬需求，尤其是銅和鋁。
進口量均出現(xiàn)不同下滑，國內(nèi)外鋁價比值較低后期有望回歸
中國海關(guān)公布3月鋁進出口數(shù)據(jù)，中國未鍛造的鋁及鋁材進口87，729噸，前3月累計進口244，293噸，累計同比減少4.9%；氧化鋁3月進口13萬噸，1-3月累計進口70萬噸，累計同比減少56.0%；廢鋁3月進口19萬噸，1-3月累計進口56萬噸，累計同比減少17.1%； 各品種進口量均出現(xiàn)下滑主要是由于國內(nèi)外價格倒掛、日本地震以及國外供給減少等原因造成。
目前兩市比值為6.3左右，通過進出口成本分析，進口現(xiàn)貨鋁虧損4200左右/噸，出口虧損在200左右/噸。隨著后期倫鋁比值的逐漸回升，日本地震影響減弱以及鋁消費旺季的來臨，預(yù)計二季度鋁價會有所上漲。
總之，繼日前發(fā)改委擬叫停在建和新建電解鋁產(chǎn)能之后，隨后市場再次傳言國家將下調(diào)部分鋁型材的出口退稅，這對于鋁型材出口企業(yè)和鋁價本身而言都是一個不小的打擊，利空因素的頻頻出現(xiàn)使得近期鋁價格特別疲軟。目前國內(nèi)依然面臨著較大的通脹壓力，宏觀經(jīng)濟的不確定性增加了市場風(fēng)險，市場人氣回升的勢頭再次受到抑制，直接打擊鋁價。
盡管從從中長線來看，在需求增加、落后產(chǎn)能淘汰以及電力成本增加等等因素均有望提振鋁價走出震蕩上揚的走勢，但是短期鋁價弱勢仍難有較大改觀，特別是在銅、股市等周邊市場走疲的情況下，短期鋁價或?qū)⒃囂?6500重要支撐位。 |
