鋁價在上周繼續(xù)保持平淡走勢。滬鋁在上周一大跌之后，隨即橫向整理。而LME鋁價在沖破2600美元/噸整數(shù)關(guān)口以后也是橫向整理，未能形成向上更大的突破。鋁價未來將繼續(xù)維持橫向整理，鞏固底部，伺機(jī)抬升。
目前內(nèi)外盤的鋁價形成明顯的兩重格局。國內(nèi)鋁價在進(jìn)入新年之后發(fā)生逆轉(zhuǎn)，價格不斷走弱；但LME鋁價延續(xù)之前強(qiáng)勢格局，重心不斷得到提高。與去年年底的價格相比，滬鋁下跌了2.1%，LME鋁價上漲了7.09%。兩市強(qiáng)弱格局形成鮮明對比。
這背后的主要原因在于兩個市場的隔離。由于中國的原鋁出口存在15%的關(guān)稅，因此導(dǎo)致中國的原鋁出口途徑并不暢通，另外再加上年后國內(nèi)各大鋁廠的復(fù)產(chǎn)行為，這更加劇了國內(nèi)原鋁供應(yīng)過剩的壓力。更重要的是國內(nèi)的房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)重影響了商品房市場的成交量，并向下游傳導(dǎo)，貨幣政策也正處在收縮的周期當(dāng)中。2011年4月5日，央行宣布上調(diào)利率。自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25%至3.25%。這是央行在2011年的第二次加息。2011年以來，央行還先后三次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。貨幣政策的緊縮勢必要造成市場資金的緊張，而市場資金的緊張必然在一定程度上削弱資金面對于鋁價的支持，對鋁價形成壓制力量。
LME的鋁價上漲有幾方面的原因。油價的上漲在其中發(fā)揮了關(guān)鍵性的作用。自北非和中東地區(qū)政治動蕩，危機(jī)不斷加劇以來，原油價格不斷上漲。到目前為止，美原油價格已經(jīng)達(dá)到108.78美元/桶，布倫特原油更是達(dá)到了120.39美元/桶的高度，與去年年底相比，漲幅分別達(dá)到了17.56%和29.10%。另外，鋁ETF基金的即將推出也在很大程度上吸收了相當(dāng)?shù)匿X需求。歐洲鋁升水含稅價最高升至200美元/噸。如果我們再觀察LME庫存的變動，就會發(fā)現(xiàn)與此同時，LME的鋁庫存再度重新增長，與去年年底相比LME的庫存增加了32萬噸以上。LME的庫存增長反映出有更多的鋁正在從現(xiàn)貨市場流向倉庫。而鋁錠的這種流向，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場的供應(yīng)出現(xiàn)短缺，并且導(dǎo)致現(xiàn)貨市場鋁升水上升。
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