國內(nèi)商品期貨12月30日整體上漲，基本金屬繼續(xù)維持領(lǐng)漲走勢。業(yè)內(nèi)分析師指出，盡管國內(nèi)市場受到流動性收緊預(yù)期壓制，但是國際市場不斷走高令商品市場回調(diào)空間有限，短期料將維持區(qū)間震蕩走勢。
中央銀行在上調(diào)基準利率的同時上調(diào)再貸款利率和再貼現(xiàn)利率，傳遞出更加明顯的緊縮信號。在通脹壓力不減的情況之下，央行希望通過各種貨幣政策工具引導(dǎo)公眾的通脹預(yù)期。不過也有分析指出，提高再貸款利率和再貼現(xiàn)利率主要作用僅在于傳遞信號，其對市場流動性的影響非常有限。首再貸款使用已較少；其次，銀行通過再貼現(xiàn)方式從央行獲取資金的規(guī)模也比較小，據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，央行累計辦理再貼現(xiàn)979億元，再貼現(xiàn)余額為561億元。
匯豐報告顯示，12月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為54.4，低于11月份的55.3和10月份的54.8。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，盡管12月份該指數(shù)放緩，但改變未來政策仍將以應(yīng)對通貨膨脹而非保增長為著力點。他預(yù)計，未來中國政府仍然會主要依賴數(shù)量型緊縮措施來抑制通脹并削弱美國第二輪量化寬松政策的影響，與此同時在未來數(shù)月通過小幅加息來穩(wěn)定通脹預(yù)期也是必要之舉。基本金屬市場持續(xù)走高，LME銅不斷創(chuàng)下歷史新高，但國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場的交易卻十分疲軟。目前的銅價已經(jīng)處于高風(fēng)險區(qū)間，下游廠商成本壓力大，紛紛開始觀望。而對于倫敦銅創(chuàng)出歷史高位，與此前推出的銅ETPs有較為直接的關(guān)系，銅價的上漲已經(jīng)超出了基本面的支撐。
2011年金屬市場將繼續(xù)籠罩在量化寬松政策的影子下，貨幣相對商品的趨勢性貶值將成為推動銅等資源價格的長期驅(qū)動力量。全球銅市基本面正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)折，供需缺口的擴大將進一步有效刺激銅價上行。即便滬銅跟漲乏力，但對于銅這類由外盤定價的商品，國內(nèi)調(diào)控最終無法改變其上行趨勢。
整體來看，目前影響市場的因素較為復(fù)雜，國內(nèi)商品市場很難走出單邊走勢。 |
