自11月中旬以來，鋁快速回落并呈逐漸下行的態(tài)勢(shì)。接下來，中國(guó)政策偏緊、美元上揚(yáng)將使鋁價(jià)承壓下行直至15500元/噸一線；因該價(jià)位已接近成本線，故而對(duì)鋁價(jià)會(huì)有較強(qiáng)支撐。
政策偏緊還將延續(xù)
自10月20日中國(guó)央行意外加息以來，政策進(jìn)入緊縮通道。統(tǒng)計(jì)局公布的10月CPI數(shù)據(jù)同比上漲4.4%，創(chuàng)下了逾兩年的新高。與此同時(shí)，央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金。至此，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備比例也至歷史新高，政策緊縮方向不言而喻。
除從銀行源頭控制市場(chǎng)的流動(dòng)性之外，嚴(yán)峻的物價(jià)形勢(shì)更迫使中國(guó)政府在行政調(diào)控上頻頻出招。近期商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)等紛紛表態(tài)要采取多項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)；發(fā)改委更是連續(xù)發(fā)文，要求加強(qiáng)價(jià)格檢查力度，抑制以農(nóng)產(chǎn)品為主的生活必需品價(jià)格上漲較快勢(shì)頭，保持消費(fèi)價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定。本周一召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，又決定修改《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》，重點(diǎn)懲處哄抬價(jià)格、牟取暴利的行為，并加大處罰力度。
因此，從中國(guó)政策來看，10月加息之后，兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，再加之政府三令五申穩(wěn)定物價(jià)，顯示了目前國(guó)內(nèi)政策緊縮的明確信號(hào)�？紤]到CPI環(huán)比增幅在持續(xù)放大，明年初通脹水平仍將處于高位，我們預(yù)計(jì)政策方向的偏緊將延續(xù)到明年上半年。
美元上行動(dòng)力不減
自11月初開始美元大幅反彈，且目前來看美元上行的動(dòng)力不減。此前美聯(lián)儲(chǔ)6000億資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃一出臺(tái)，美元先抑后揚(yáng)，這可視作是一個(gè)“利空出盡”�？紤]到目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回暖以及美國(guó)量化寬松政策所面臨的國(guó)際輿論壓力，后期美聯(lián)儲(chǔ)再出手大動(dòng)作的可能性不大。近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)良好，美國(guó)第三季度GDP環(huán)比年增長(zhǎng)2.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期；初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至2008年7月以來的最低位；此外，美國(guó)10月個(gè)人收入、消費(fèi)支出等環(huán)比增幅都有不同程度的提升，可以說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)緩步復(fù)蘇，這對(duì)美元的走強(qiáng)構(gòu)成了一定的支撐。
此外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的重現(xiàn)，也幫助美元保持住了堅(jiān)挺走勢(shì)。自愛爾蘭債務(wù)危機(jī)爆發(fā)至今，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)的憂慮情緒始終未得到較大緩解。盡管愛爾蘭已經(jīng)同意接受850億歐元的救援，但投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心依然不強(qiáng)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心愛爾蘭的債務(wù)危機(jī)，極有可能蔓延到像葡萄牙等高負(fù)債的歐元區(qū)國(guó)家。對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散預(yù)期的升溫，也促使投資者在美元中避險(xiǎn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖和歐債危機(jī)持續(xù)的有利背景下，美元穩(wěn)步上升，也對(duì)金屬形成了打壓。
節(jié)能減排形成利好
在供需基本面上，前期“節(jié)能減排”工作的開展，使得河南、貴州、廣西等地都進(jìn)行了大幅度的減產(chǎn)動(dòng)作，鋁在供應(yīng)方面的狀況有所改善。
近日有行業(yè)人士稱，受國(guó)內(nèi)節(jié)能減排影響，8月以來國(guó)內(nèi)原鋁庫(kù)存已下降了25%，8月初中國(guó)原鋁庫(kù)存預(yù)計(jì)在200萬噸左右，目前可能略低于150萬噸。盡管市場(chǎng)有消息稱，部分減產(chǎn)的企業(yè)已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，但由于年關(guān)將近，距離“十一五”規(guī)劃年結(jié)束只剩一個(gè)月時(shí)間，預(yù)計(jì)減排目標(biāo)完成的督促工作不會(huì)放松，近期鋁在供應(yīng)上仍偏向短期趨緊。到明年初，隨著“十一五”政策效應(yīng)的逐漸消退，閑置產(chǎn)能有望陸續(xù)重啟，鋁的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將穩(wěn)步上升。而需求方面，近期公布的工業(yè)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)強(qiáng)勁，最新的11月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也創(chuàng)下了八個(gè)月以來的新高，顯示中國(guó)制造業(yè)下一步將繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)鋁的需求料維持強(qiáng)勁。安泰科近日預(yù)測(cè)稱，中國(guó)2010年鋁需求料同比增長(zhǎng)21.7%至1680萬噸。 |
