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| 高位震蕩 銅鋁暫維持多頭思維 |
| 來(lái)源：魯證期貨，更新時(shí)間：2010-10-14 9:47:39，閱讀：
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一、行情描述
昨日滬銅1101合約上漲1.03%，最高63350，最低62400，收于62950；滬鋁1101合約上漲0.64%，最高16675，最低16530，收于16595。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅上漲200，至62350，鋁上漲90，至16120。LME銅的庫(kù)存減少725，至371750噸，鋁的庫(kù)存減少3825，至4323750噸，美元下跌再次接近77。
二、行情分析
國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)12日公布的一份報(bào)告稱(chēng)，將繼續(xù)把聯(lián)邦公開(kāi)利率維持在歷史低位，并可能在“不久”推出進(jìn)一步的寬松貨幣政策。再次打壓了前兩日剛剛聚集的美元反彈力量，外盤(pán)因此止跌回漲。同時(shí)日本增持美國(guó)國(guó)債，使該國(guó)或自2008年8月以來(lái)首次超越中國(guó)，成為美國(guó)最大的債權(quán)人。日本今年增持553億美元美國(guó)國(guó)債，令該國(guó)對(duì)美國(guó)債券的持有額增長(zhǎng)7.2%至8210億美元。此次美國(guó)債券增持更多的是匯率大戰(zhàn)所導(dǎo)致，上月日本為抑制其高漲的日元，大量拋售日元，購(gòu)買(mǎi)美元，現(xiàn)在已轉(zhuǎn)換為債券形式。而由此導(dǎo)致的匯率大戰(zhàn)目前也到了白日化境界，不過(guò)顯然此次貨幣大戰(zhàn)的勝利者仍是美國(guó)人，也直接導(dǎo)致了國(guó)際銅鋁價(jià)格的大幅上漲，同時(shí)可能觸發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。
9月末，廣義貨幣(M2)余額69.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.0%，增幅比上月和上年末分別低0.2和8.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額24.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.9%，增幅比上月和上年末分別低1.0和11.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.8%。9月末，本外幣貸款余額49.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.7%，前三季度本外幣貸款增加6.54萬(wàn)億元，同比少增2.80萬(wàn)億元。人民幣貸款余額46.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，比上月和上年末分別低0.1和13.2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度人民幣貸款增加6.30萬(wàn)億元，同比少增2.36萬(wàn)億元。總體來(lái)看，銀行體系流動(dòng)性基本適度，金融體系平穩(wěn)運(yùn)行。
由于滬銅與倫銅之間的套利窗口依舊關(guān)閉，中國(guó)9月銅進(jìn)口溫和放緩。中國(guó)9月未鍛造銅及銅材進(jìn)口368，410噸，較上月的379，527噸下降2.9%，并較去年同期下降7.7%。今年7、8兩月中國(guó)銅進(jìn)口量攀升，因貿(mào)易商靠在倫敦采購(gòu)之后在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售以獲利。自5月以來(lái)，上海期貨交易所銅庫(kù)存大多時(shí)間都下跌，截至上周為94，174噸。不過(guò)由于制造商可能為明年生產(chǎn)建庫(kù)存，10月份銅進(jìn)口可能會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)中國(guó)9月廢銅進(jìn)口增加至41萬(wàn)噸，8月為40萬(wàn)噸，表明國(guó)內(nèi)銅需求并不疲弱。
中國(guó)9月未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口環(huán)比下降至65772噸，8月為72628噸；同時(shí)9月廢鋁進(jìn)口也有所回落，至24萬(wàn)噸，而8月份這一數(shù)字為26萬(wàn)噸。
9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)如期迎來(lái)下半年高峰：當(dāng)月產(chǎn)銷(xiāo)分別完成159.29萬(wàn)輛和155.67萬(wàn)輛，與上月相比產(chǎn)銷(xiāo)分別增長(zhǎng)24.69%和17.73%，與上年同期相比，分別增長(zhǎng)16.94%和16.89%。但預(yù)計(jì)第四季度車(chē)市很難走出年初一樣的瘋狂。
三、操作建議
美元再次下跌造就了周二晚倫銅的止跌回漲，也造就了昨日滬銅的上漲之勢(shì)，相信短期內(nèi)美元仍舊保持疲弱。目前市場(chǎng)在高位保持猶豫，雖然我們相信滬銅觸及64000年內(nèi)高點(diǎn)問(wèn)題不大，但是否意味著高位即滯漲也很難說(shuō)。目前操作上，滬銅仍舊維持謹(jǐn)慎做多的思路，逢低適量買(mǎi)入，接近高點(diǎn)拋出，不宜追漲。
滬鋁昨日再次站上16500，或許已在此點(diǎn)位開(kāi)始尋求支撐。我們并不懷疑滬鋁短期內(nèi)觸及17000，但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)下游方接盤(pán)不興，17000的點(diǎn)位可能不會(huì)得到有效突破。操作上，建議前多繼續(xù)持有，接近目標(biāo)位離場(chǎng)觀望。
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