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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-8-17 16:14:15，閱讀：
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SMM8月13日訊：中國統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，物價指數(shù)持續(xù)攀升，經(jīng)濟(jì)增速下滑較明顯。同時海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國進(jìn)口增速大幅放緩。而本周美元的報復(fù)性反彈更是令金屬承壓，SMMI應(yīng)聲回落，周度跌幅在2.12%。作為之前漲幅較大的金屬，鋅本周下跌速度也很快，SMMI.Zn下跌3.96%，領(lǐng)跌其他金屬。銅及鉛跌幅緊隨其后，SMMI.Cu下跌2.11%，SMMI.Pb跌1.86%。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場承壓，而市場期待的歐洲復(fù)蘇也軟弱于預(yù)期，近期各主要金屬市場繼續(xù)承壓。
銅：本周銅價受各方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟的影響從高位回落。上周五晚，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，高達(dá)13.1萬人的降幅遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。周二，美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持低利率但宣布為刺激經(jīng)濟(jì)將會投資美國公債的消息，證實(shí)了市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的擔(dān)憂。周三，中國7月CPI公布，同比上漲3.3%，通脹壓力加劇。在多重不利消息的拖累下，美股重挫，道瓊斯指數(shù)跌至10367的低位；美元作為避險工具被大量買入，美指攀升至82.5上方；基本金屬全線下挫，倫銅從周內(nèi)高點(diǎn)7490美元/噸跌至最低7150美元/噸，跌幅高達(dá)4.5%。滬銅方面，前期跟漲不積極，但此輪回落卻有主動下跌之意，尤其是在國內(nèi)股市大幅走軟的拖累下，滬銅各個合約跌破57000元/噸一線，主力1011合約跌穿5日、10日均線支撐，位于56000元/噸附近波動。
現(xiàn)貨市場，對于價格的回落，更多的買盤選擇觀望而不是逢低吸納，導(dǎo)致市場成交氣氛愈發(fā)慘淡，盡管臨近交割，但現(xiàn)貨延續(xù)貼水狀態(tài)。供應(yīng)方面，受制于比值不利的影響，進(jìn)口銅流通十分有限。而國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修期仍在持續(xù)，且銅價在交割前夕下跌使得冶煉企業(yè)存在惜售情緒。但因價格下挫而獲利的存有遠(yuǎn)期合約的持貨商，在現(xiàn)貨處于貼水時采取平倉拋現(xiàn)貨的做法，這部分套利拋貨增加了市場貨源的流動性。需求方面，在一直對銅價上漲持疑惑的態(tài)度下，此輪下挫堅定了買盤對價格看空的觀點(diǎn)，因此買興更加清淡，市場成交疲弱。
海關(guān)初步數(shù)據(jù)8月10日公布，中國7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為34.29萬噸，環(huán)比比6月的32.82萬噸小幅增加1.47萬噸，增幅為4.47%，將1-7月累計進(jìn)口量平均后得出月均進(jìn)口量在36.78萬噸，由此可見7月未鍛造銅及銅材的進(jìn)口量并未能夠從6月的低谷走出，仍然維持在年內(nèi)低位的水平。上海有色網(wǎng)（SMM）認(rèn)為，造成中國7月進(jìn)口量沒有大幅增長的主要原因仍然是國外貨源的緊張以及消費(fèi)淡季到來導(dǎo)致國內(nèi)對銅及銅材的需求減弱�；仡�7月的兩市比值，不難發(fā)現(xiàn)7月之后比值基本都位于8以上的高位，甚至連續(xù)多日維持在8.2上方，但在盡管比值走高，對進(jìn)口貿(mào)易商和下游用銅企業(yè)來說，一方面國外貨源緊張拉高了進(jìn)口銅到岸升水，從而減弱了進(jìn)口銅價格上的吸引力；另一方面受淡季影響，本身下游企業(yè)開工率就出現(xiàn)了回落，而銅價的在淡季的逆勢上漲更是使得市場觀望情緒加劇，買盤高位接貨熱情不足。
對于下周銅價走勢，我們持探低回升的觀點(diǎn)。從本輪下跌來分析，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟是此輪下跌的主要原因。我們判斷，這種下跌更多的是對消息的消化，而不是說全球經(jīng)濟(jì)就真的再度陷入泥沼。從圖形上來看，7100美元/噸附近是近期底部的支撐位，銅價很有可能在這個位置筑底。最后，周邊市場方面，美元反彈至82.5上方后預(yù)計持續(xù)上沖83難度較大，而其他金融市場也在重挫后有反彈需求�？傮w來看，預(yù)計下周倫銅有機(jī)會結(jié)束本周的回調(diào)走勢，波動區(qū)間在7000-7500美元/噸，震蕩中心偏高端，預(yù)計在7300美元/噸附近。
鋁：宏觀偏弱令投資者風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)向避險貨幣，本周美元指數(shù)反彈并順利突破至82上方，基本金屬承壓紛紛回調(diào)整理。對倫鋁而言，法國巴黎銀行預(yù)計今年鋁市場將出現(xiàn)220萬噸供應(yīng)過剩的言論更加重其拋壓，倫鋁結(jié)束高位整理進(jìn)入震蕩下行區(qū)間，跌破2200美元/噸關(guān)口至2140美元/噸附近，5日均線已擊穿10日均線。滬鋁則連續(xù)跌落至多條均線下方，主力回調(diào)至15400元/噸附近�，F(xiàn)鋁跟跌重回15100元/噸以下，大跌前期采購商保持觀望市況清淡，因交割換月即將來臨，貿(mào)易商報價相對堅持，臨近周末鋁價較當(dāng)月平水交易，采購商逐漸提高對鋁價的認(rèn)可度，逢低采購增多，市況稍有改善。
本周一系列關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示利空，投資者對全球經(jīng)濟(jì)形勢的觀點(diǎn)變得更為謹(jǐn)慎，美元的小幅反彈也對金屬市場人氣造成打壓，雖然整體格局未被完全破壞，但如果宏觀持續(xù)偏弱，倫鋁短期將繼續(xù)受阻難以重返2200美元/噸。國內(nèi)方面，工信部發(fā)文公布淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，但所涉及電解鋁企業(yè)數(shù)量及產(chǎn)能有限，目前難以給鋁價帶來支撐。若A股跌破2600點(diǎn)后繼續(xù)下行，滬鋁將保持整理勢態(tài)并下移重心�，F(xiàn)鋁價格有望因交割換月暫時守住一萬五關(guān)口，但后續(xù)動力是否足夠需依賴金融氛圍的改善。
鉛：本周宏觀面數(shù)據(jù)為不利的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所引導(dǎo)，美元在經(jīng)歷了自6月初以來的下跌后有反彈跡象回至82上方。市場的投資偏好有所改變，基本金屬承壓下滑。倫鉛周初于2200美元附近整理后，接連兩日下挫至2100美元下方，最低于二十日均線2035美元附近獲得支撐。周末在美股及歐元兌美元回升的引領(lǐng)下，又爬升至2100美元附近整理。但周末成交及持倉量均有所萎縮，或顯示價格繼續(xù)上沖的動能不足。
國內(nèi)方面，現(xiàn)貨價格由周初16400元/噸滑落至周末16000元/噸，個舊鉛跌破萬六關(guān)口成交于15900元/噸附近。成交情況亦受倫鉛走勢的冷暖影響巨大。周初因外盤仍處于高位上揚(yáng)態(tài)勢，國內(nèi)現(xiàn)貨成交良好，形成一定的追漲氛圍。周中則因倫鉛突然大幅回調(diào)，下游迷茫觀望，成交靜淡。直到周末倫鉛重啟上升步伐，下游才表現(xiàn)出一定逢低接貨的意愿。但是價格快速跌破16000元/噸顯示市場對于此前漲幅的信心不足，但價格的重心較上半年有了抬升，料萬六關(guān)口將面臨多次反復(fù)。
鋅：本周，在美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不樂觀的背景下，加之中國公布了7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)生產(chǎn)增速在放緩，全球投資者對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂由此加劇，美元應(yīng)聲上行至82.5。滬倫兩市鋅價開始止住漲勢，開始回調(diào)。倫鋅三月期價周內(nèi)維持在2050-2150美元/噸，跌幅為4.6%，表現(xiàn)明顯抗跌，僅在10日均線附近掙扎。
國內(nèi)方面，滬鋅雖在周初表現(xiàn)出一定的抗跌性，滬鋅主力1011合約期價位于17000元/噸上方暫時堅挺，但從周四開始，因倫鋅的回落，市場一度出現(xiàn)恐慌性的拋盤，周四鋅價甚至出現(xiàn)瞬間跌停，本周滬鋅主力期價的跌幅超過6%。另外，由于換月交割的來臨，主力持倉正逐日減少，此前市場多頭氛圍也逐漸被空方影響，國內(nèi)鋅市正在經(jīng)歷著一波久違的回調(diào)行情。
本周國內(nèi)各地庫存較上周小幅增加了3000噸48.2萬噸，上海、天津的庫存較為穩(wěn)定，華南市場因到貨增加而出現(xiàn)庫存增加。
下周滬鋅將在倫鋅2000美元難以支撐的情況下，現(xiàn)貨跌破16000元/噸，不過由于市場投機(jī)氛圍依然較重，警惕投資者在滬鋅主力接近16200元/噸處的買盤建倉行為，預(yù)計下周滬鋅主力在16000-16800元/噸區(qū)間震蕩回落。
錫：本周倫錫走勢可謂跌宕起伏，周初最高觸及21500美元/噸，再創(chuàng)兩年內(nèi)新高；周二開始，在各種不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊下，市場避險情緒上揚(yáng)令美元指數(shù)大幅反彈至82上方，基本金屬承壓大幅下挫，倫錫連跌兩日最低下探19780美元/噸；周四在股市及歐元上漲的支撐下小幅回升。截至周四電子盤收于20450美元/噸，周上漲84美元/噸。周四倫錫庫存14135噸，較上周同期減少580噸�；久�，庫存連續(xù)大幅下滑顯示需求強(qiáng)勁，重要出口國印尼供應(yīng)緊俏也為價格提供支撐。新公布的中國和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，結(jié)合此前美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂的言論表明，隨著經(jīng)濟(jì)活動的下滑，官方及市場人士已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐傾向保守，而市場風(fēng)險偏好情緒因此受到限制。綜合各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，近期各主要金屬市場繼續(xù)承壓。倫錫受到基本面利好支撐，近期或繼續(xù)維持高位寬幅震蕩，測試20000美元/噸支撐力度。
國內(nèi)市場，周初在外盤強(qiáng)勢上漲的拉動下，冶煉廠紛紛提高報價，貿(mào)易商也將品牌錫售價提至15萬元/噸以上，市場心態(tài)普遍看多，雖然價格上漲明顯但成交較為活躍。周二隨著外盤大幅下挫，市場觀望氛圍又起，成交氛圍迅速冷卻，受下游企業(yè)壓價以及成交清淡影響，價格逐漸下滑；雜牌錫貨源增多，其價格雖然優(yōu)惠但成交依然低迷，因利空的氛圍令下游期待更低的價格。截至周五云錫、云山等成交價格14.9-15.1萬元/噸，金龍、南山、飛碟等成交于14.6-14.8萬元/噸。近期價格被推至高位，加之外盤走勢尚未明朗，市場“買漲不買跌”的心態(tài)尤為凸顯。錫價上揚(yáng)，導(dǎo)致原料價格水漲船高，冶煉廠壓力巨大，因此持價堅挺。目前國內(nèi)市場仍處需求淡季，價格未能受到需求的推動，但目前原料價格高企，對錫價來說也是一種支撐。 =
鎳：本周倫鎳呈沖高回落走勢，周一電子盤大幅上漲最高測試22898美元/噸，周三開始受到利空宏觀消息影響三連陰大幅下挫至21300美元/噸，跌幅達(dá)6.7%。本周公布的美國和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的憂慮情緒，避險情緒導(dǎo)致美元指數(shù)上行至82上方，基本金屬承壓以調(diào)整為主基調(diào)。本周四倫鎳庫存116694噸，較上周同期統(tǒng)計減少1086噸。
本周金川兩次上調(diào)鎳價至171000元/噸，加之周初外盤大幅上漲，對國內(nèi)現(xiàn)貨成交起提振作用，市場在看多心態(tài)居多的情形下成交活躍。周三開始隨著外盤連續(xù)大幅下挫令市場人氣急速下滑，成交氛圍低迷，以貿(mào)易商補(bǔ)貨居多，難覓下游。截至周四金川鎳成交區(qū)間在165000-165500元/噸，俄鎳成交區(qū)間在164000-164500元/噸。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）22.17萬噸，較上期統(tǒng)計數(shù)據(jù)減少6.3%。其中，200系2.74萬噸，300系16.66萬噸，400系2.77萬噸。本周太鋼協(xié)議戶出廠價304漲300元，430平盤：304冷軋報22920元/噸，304熱軋報22120元/噸；430冷軋報11620元/噸。盛夏以來，隨著江浙各地相繼迎來用電高峰，相應(yīng)的工業(yè)限電措施也陸續(xù)展開。據(jù)悉，從8月13日起，江蘇省不銹鋼企業(yè)每周必須停產(chǎn)兩日。江蘇戴南鎮(zhèn)是民營不銹鋼企業(yè)云集之處，預(yù)計本輪限電將會對當(dāng)?shù)夭讳P鋼產(chǎn)量造成一定影響。
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