“信息靈通 賺錢輕松”鋁市報價專家—填寫如下表單，免費試用行情短信！也可直接撥打電話：0714-8769239申請試用，詳情請點擊： 上海期貨交易所在上市了新品種期鋅之后，再度引發(fā)了投資者買入基本金屬的熱潮。與此同時，期銅市場在經歷了ABC三浪大級別調整的基礎上，迅猛展開了V型反轉行情，當前顯然正處牛市重啟后的興奮期。伴隨金屬期貨全面開花的市場氛圍，短線漲幅過大的期價或將再度考驗參與各方的交易心態(tài)。
倫敦銅現貨升水大幅走強，是觸發(fā)期銅本輪快速回升的導火索，現貨需求的好壞依然牽動著市場的敏感神經。仔細分析后我們發(fā)現，有力支撐銅價上漲的幾大主要因素并沒有發(fā)生改變：
第一，全球范圍內需求旺盛是引領銅價表現搶眼的主線。海關數據顯示，中國2007年3月進口了創(chuàng)記錄的30.77萬噸銅，而今年頭三個月進口量大幅上升58%。
另一個快速崛起的發(fā)展中國家也備受關注，2007年印度的銅消費量預計較去年增長6%-7%至46.8萬噸，因該國經濟的加速增長提振了電力、建筑及服務業(yè)對銅的需求。此外，西方歐、美等國的銅需求狀況也呈現好轉趨勢，顯然與這些國家經濟景氣度上升有著密切聯系。
第二，銅庫存整體水平偏低與不時出現的供應憂慮，使得多頭力量推高期價的底氣十足。相對較低的庫存可能仍將持續(xù)數年，為銅價的高位運行創(chuàng)造了有利條件。而全球銅的主要產出地智利、秘魯等國由于工人罷工、自然災害等層出不窮，生產總是磕磕絆絆。從理論上講，只要現貨的銅供需基本面始終維持緊平衡格局，則多頭“軟”逼倉的效果遲早都能達到。
第三，國際市場上追逐各種機會的流動性達到了不同尋常的規(guī)模，毫無疑問助長了更為活躍的金融投機行為。以日元套利交易為代表的模式正在被許多投資者復制。流動性過剩的問題正凸顯，外溢的資產配置需求正把投資的領域延伸到基本面良好的商品市場，其中原油、金屬等大宗商品自然成為投資的首選，期銅金融屬性所賦予的潛能不斷被挖掘。
可以說，這些因素共同為期銅定下了強勢基調，但在銅價短期累積漲幅過大的情況下，有兩方面問題還是值得我們后市加以關注。首先，國內在連續(xù)大量進口銅之后，局部供應充足，有待消化。進口是需要時間的，中國3月份進口的銅，相當部分買入價位是5300美元/噸至6500美元/噸。當價格高于6500美元/噸后，很多國內貿易買盤逐漸撤離。國內一段時期內進口銅過多，導致現貨價格相對于期貨價格漲幅有限，甚至出現了再出口現象。
其次，央行公布的今年一季度金融運行數據，凸顯了未來在宏觀調控方面的壓力。銀行信貸投放增長加快，以及外匯占款繼續(xù)上升，意味著緊縮政策將不得不進一步出臺。
總體而言，強勁的供需基本面狀況和旺盛的金融資產配置要求，繼續(xù)為期銅的牛市進程提供了有力支撐。技術上觀察，在累積了一定的漲幅之后，LME期銅短期存在回抽確認7430美元重要位置突破有效性的可能。因此，建議投資者操作時加以考慮，同時還應該密切關注期鎳、期鋅的表現。 |
