|
|
|
|
 首頁>> 市場行情>> 行情分析>> 正文 |
| 仰仗“中國需求”期銅渴望春節(jié)攻勢 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-1-22 9:43:35，閱讀：
|
無論前期看漲的投資者信念有多么堅定，眼下面對空頭排列的國內(nèi)銅價圖表走勢，也會重新拾起懷疑的心態(tài)。
在經(jīng)歷了分歧嚴重的寬幅震蕩階段之后，期銅市場毅然選擇下行，不斷增加的庫存水平與資金的逐步撤離似乎已預示著未來行情的走向。盡管短期來看，國內(nèi)銅價現(xiàn)貨升水依然堅挺，但這或許并不代表消費買盤會快速介入市場。
多頭資金逐漸撤離
從原油到基本金屬，這些國際大宗商品牛市中曾經(jīng)的龍頭品種，最近的表現(xiàn)均不盡如人意，其中一個重要的原因可能在于做多資金的預期已然發(fā)生改變。
美元的持續(xù)疲軟和全球性通貨膨脹的大環(huán)境，一舉促成了期銅市場自2001年11月至2006年5月間波瀾壯闊的飆升行情，并且吸引了類似指數(shù)基金、養(yǎng)老基金等新面孔，紛紛將資產(chǎn)配置到商品市場上來。伴隨這批實力雄厚的多頭力量進入市場的，還有全新的價格發(fā)現(xiàn)理念——基本金屬蘊藏的對沖通脹風險所具有的金融屬性。
然而去年以來，全球宏觀經(jīng)濟增長出現(xiàn)了明顯的放緩跡象，盡管總體狀況依然良好，但全球性通貨膨脹的局面卻得到了有效控制。大部分時間里利率期貨的表現(xiàn)都反映出，當前市場認為美聯(lián)儲在一段時間內(nèi)仍會維持美元利率不變，這也意味著原先支撐指數(shù)基金做多基本金屬的理由現(xiàn)階段已不復存在。
與此同時，美國國內(nèi)財政和貿(mào)易雙赤字的縮減也開始提振疲軟的美元走勢，從而對與美元通常呈負相關的商品價格形成壓制。上述這些因素共同造成了銅市的多頭資金逐漸撤離，而投機空頭頻繁入場的新格局。
由資金主導的期銅市場牛市行情一旦缺乏了資金的推動，回歸純粹的商品屬性則將成為必然，尤其是在基本面供求關系不再那么緊張的時候。國際銅業(yè)研究組織ICSG在最新月報中稱，2006年1-10月全球精銅產(chǎn)量比消費量多出12.8萬噸，2005年同期為短缺29.8萬噸。主要供應國智利銅礦業(yè)協(xié)會亦預測，2007年該國銅產(chǎn)量將由上年的535萬噸增長5.6%至565萬噸水平。
銅價下跌未必刺激中國買盤
有觀點認為，中國在春節(jié)過后銅消費需求可能恢復，因為銅價下跌會刺激買盤。但需要指出的是，這首先取決于人們到時是否會轉(zhuǎn)變看跌銅價的想法，同時現(xiàn)貨領域的真實需求強勁程度究竟如何。
國家發(fā)改委近期預計，全球銅價回落將對國內(nèi)市場造成壓力，2007年國內(nèi)銅平均價格將下降，但回落空間有限。
客觀而言，國內(nèi)銅價目前期現(xiàn)逆價差的結(jié)構(gòu)還是透露出一些相關信息：其一，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價升水較高可能是過去幾個月來銅進口量不足所致；其二，國內(nèi)房產(chǎn)、汽車及電力行業(yè)的發(fā)展繼續(xù)為電解銅的需求提供了有力支撐；其三，雖然國內(nèi)銅精礦產(chǎn)能在增長，預計今年將從60萬噸上升到90萬噸左右，但仍趕不上銅冶煉產(chǎn)能擴張的速度。國內(nèi)目前銅礦自給率僅為30%，銅精礦供應不足無
疑將制約后期電解銅的產(chǎn)量增長。
綜合看來，投資者對銅市基本面供求關系恢復平衡和主力資金新動向的反應較為合理，一段時期內(nèi)買盤受到顯著抑制，直接造成了期價向下運行。在沒有重大消息出爐的情況下，能源市場走勢為金屬市場提供了一定的方向指引。預計期銅弱勢運行的市況特征短期還難以改變，建議投資者操作上順勢而為。
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號：大 中 小〗〖關閉〗 |
|
