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| 大冶靈通信息:鋁市對(duì)決將在春節(jié)前后上演 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-1-19 10:17:44，閱讀：
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近日備受關(guān)注的倫敦鋁1月合約交易結(jié)束。從最后交易日鋁價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，并未出現(xiàn)期待中的劇烈波動(dòng)，多空雙方在本月第三個(gè)星期三(1月17日)將頭寸遷向2-3月，多空對(duì)決硝煙暫時(shí)化解，市場(chǎng)重歸平靜。不過(guò)從交割過(guò)后的相關(guān)持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析，倫鋁多空大戰(zhàn)仍未結(jié)束，進(jìn)一步的多空對(duì)決將在春節(jié)前后再次上演。
對(duì)沖基金興風(fēng)作浪
國(guó)外對(duì)沖基金敢于在鋁市場(chǎng)大量做多，并擠兌較為集中的空頭持倉(cāng)部位，與全球鋁供需偏緊以及較低的庫(kù)存水平密不可分。國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年11月底，西方國(guó)家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫(kù)存降至283.7萬(wàn)噸，10月修正后為287.6萬(wàn)噸，2005年11月底為320.7萬(wàn)噸。
現(xiàn)貨緊缺吸引資金源源不斷地進(jìn)入倫敦鋁市場(chǎng)，自去年第四季度以來(lái)倫敦鋁3個(gè)月內(nèi)的合約持倉(cāng)量始終較為集中，幾乎占據(jù)總持倉(cāng)量的半壁江山，巨大的近月虛盤與交易所不斷下降的實(shí)盤形成鮮明對(duì)比。對(duì)沖基金借助于良好的基本面優(yōu)勢(shì)，將現(xiàn)貨對(duì)三月期合約升水不斷推高至100美元的水平，這在本輪鋁價(jià)的牛市中極為罕見(jiàn)。針對(duì)全球鋁階段性的供應(yīng)緊張，筆者認(rèn)為，倫敦市場(chǎng)未來(lái)兩
個(gè)月之內(nèi)仍將不時(shí)出現(xiàn)多頭擠兌空頭的行為，倫鋁也因而具備再次向上嘗試3000美元高點(diǎn)的可能。
滬鋁重心不斷下移
與國(guó)外市場(chǎng)形成巨大反差的是，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)并未受到境外緊張氣氛的影響。國(guó)家發(fā)改委最近表示，2006年中國(guó)鋁產(chǎn)量超過(guò)需求100萬(wàn)噸，15%的出口關(guān)稅可能會(huì)限制國(guó)內(nèi)一些過(guò)剩產(chǎn)能，并給價(jià)格帶來(lái)壓力。
近幾個(gè)月來(lái)鋁市場(chǎng)人氣也不斷萎縮，多空資金都在撤離期市，最新滬鋁合約總持倉(cāng)量?jī)H14.7萬(wàn)手，不足2006年上半年峰值的一半。尤其是近一周來(lái)，滬鋁期價(jià)在現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)走低的帶動(dòng)下，重心不斷下移。從技術(shù)上看，滬鋁價(jià)格已運(yùn)行至較為關(guān)鍵的位置，一旦后市價(jià)格不能守住技術(shù)支撐位，短線進(jìn)一步下探在所難免。
目前正值鋁行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，下游消費(fèi)商采購(gòu)量明顯減少，致使上海和廣東等主要消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存增加，現(xiàn)貨升水也隨之大幅滑落。不過(guò)筆者認(rèn)為這種現(xiàn)象只是暫時(shí)存在，隨著2007年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋁主要的消費(fèi)行業(yè)——建筑、汽車、機(jī)械和包裝業(yè)都將保持較高的行業(yè)景氣度，穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)需求仍然可期。
鋁替代消費(fèi)不容小覷
鋁對(duì)于其他有色金屬的替代消費(fèi)潛力在2007年也不容小覷。鋁價(jià)漲幅長(zhǎng)期落后于其他金屬，目前鋁與銅的比價(jià)為1∶2.27，鋁與鎳的比價(jià)為1∶11.88，鋁與鋅的比價(jià)為1∶1.48，遠(yuǎn)低于歷史平均水平。鋁具有良好的延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性及耐腐蝕性，與銅、鎳、鋅等金屬相似，容易與其他金屬加工成合金材料，并在部分領(lǐng)域替代銅、鎳和鋅使用。其中鋁對(duì)于銅的替代消費(fèi)包括鋁漆包
線、電線電纜銅包鋁、空調(diào)銅管的鋁替換、銅鋁復(fù)合管等。
鋁對(duì)鎳的替代性消費(fèi)在于，使用鋁材或鋁合金替代或部分替代不銹鋼產(chǎn)品；鋁對(duì)鋅的替代性消費(fèi)在于，鋁板帶材替代鍍鋅鋼材。同時(shí)鋁材還可以在一些方面取代普通鋼材，比如焊接管、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)罩和箱蓋等�？紤]鋁材及鋁合金在建筑、裝潢、家用電器、器皿、不銹鋼等方面對(duì)其他金屬的可替代性，2007-2010年全球因此增加的鋁消費(fèi)量，將會(huì)以數(shù)百萬(wàn)噸計(jì)算。
英國(guó)商品研究局（CRU）的最新研究報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)1年內(nèi)鋁對(duì)銅的替代消費(fèi)增長(zhǎng)在20萬(wàn)噸左右，未來(lái)3年后鋁對(duì)銅的替代消費(fèi)有望增加到每年60萬(wàn)噸。鋁替代消費(fèi)前景一片光明，必將對(duì)價(jià)格帶來(lái)較大支撐。在資金面和基本面雙重利多的環(huán)境下，滬鋁消化了短期的消費(fèi)不暢之后，有望重新活躍并在2007上半年再見(jiàn)高點(diǎn)。 |
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