用“分歧”一詞來形容有色金屬板塊近期的整體表現(xiàn)，再恰當不過了。以銅、鋁為代表的基本金屬股持續(xù)走低，而黃金股、戰(zhàn)略性金屬股、“新金屬”股頻繁輪動，領漲整個板塊。究其原因：一方面歐元債務危機不斷蔓延，加大了世界經濟二次探底的概率，基本金屬需求的預期不斷被打折扣，LME基本金屬價格也出現(xiàn)不同程度的回落，這無疑對該類上市公司盈利造成一定拖累；另一方面，國際金價屢創(chuàng)新高、新能源汽車政策的出臺等一系列因素，成為相關股票上漲的重要推手。因此，我們認為，未來全球經濟復蘇步伐將出現(xiàn)分化，經濟金融環(huán)境將更為復雜，有色金屬板塊的趨勢性投資機會不復存在，更多的可能是一些階段性的投資機會。
黃金再創(chuàng)新高無懸念
近期，紐約商品交易所黃金期價雖然較1254 美元/盎司歷史新高有所回落，但仍維持在1230美元/盎司左右。從短期因素看，此輪“黃金潮”源于投資者的避險需求。去年底到今年初，希臘債務危機逐步升級，最終演變?yōu)闅W洲主權債務危機，全球金融市場劇烈波動，投資者避險情緒大大增加。就最新情況而言，歐債危機仍有不斷升級的趨勢，穆迪14日宣布將希臘債務評級降至垃圾級，使得希臘能否控制財政赤字和平衡財政受到廣泛質疑，并對歐元匯率產生巨大沖擊。
貨幣的困境卻彰顯了黃金的投資本色。截止6月16日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares的黃金持倉量連續(xù)第4個交易日維持1306.14噸的歷史高位，今年以來增持172.52噸黃金，增持幅度15.22%。我們認為，歐洲主權債務危機遲遲未得到有效解決及其帶來的歐元匯率低位徘徊趨勢，是國際金價屢創(chuàng)新高的重要推動力，并且國際金價再創(chuàng)新高沒有太大懸念�；谫Y源儲量、礦產金量以及未來高成長性等多方面考慮，重點推薦中金黃金、山東黃金。
戰(zhàn)略性金屬地位增強
稀土、鎢、銻等數(shù)十種稀有金屬是不可再生的重要戰(zhàn)略資源，廣泛應用于國防工業(yè)、航空航天、信息產業(yè)、制造業(yè)等。而我國正是稀有金屬資源的大國，稀土、鎢、銻的儲量、產量和出口量均居世界前列。作為重要的戰(zhàn)略資源，稀土、鎢、銻產業(yè)關系著國家經濟命脈和國防安全。銻是生產阻燃劑的主要原材料，銻系阻燃劑廣泛應用于電器制品、汽車、建材、紡織等領域；鎢被稱為“工業(yè)牙齒”或“工業(yè)食鹽”，廣泛用于國防工業(yè)、航空航天、機械制造、石油鉆探、特種鋼、新材料等；稀土在新材料、新能源以及國防工業(yè)領域的作用更是無法比擬的。近年來，我國政府頻頻運用關稅杠桿，提高稀土、鎢、銻等稀有金屬產品的出口門檻，以遏制國內亂采濫挖畸形出口，保護這些戰(zhàn)略性資源不被過度快速消耗。近期，國家又籌劃進行礦產地儲備戰(zhàn)略試點，首批試點將圍繞稀土資源展開，此舉意義重大。
從長期而言，稀土、鎢、銻是我國優(yōu)勢金屬礦產資源，是未來具有戰(zhàn)略地位的礦產，資源的稀缺性決定了其具有極高的戰(zhàn)略價值。隨我國政府對此類戰(zhàn)略性資源保護意識的增強，國家將進一步嚴格限制對鎢礦、銻礦的開采總量和出口配額，這將有利于穩(wěn)定和提高鎢銻金屬的價格。重點推薦包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、辰州礦業(yè)。
“新金屬”受青睞
目前，傳統(tǒng)經濟增長模式正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)，全球主要經濟體都將發(fā)展新能源和新材料作為經濟轉型和結構調整的重點，望其成為未來全球經濟發(fā)展的新引擎。因此，新能源及新材料進入了掘金時代，作為其上游原料的金屬業(yè)也將迎來機遇，如鋰、稀土等，它們將成為有色金屬行業(yè)中反周期特征明顯的子行業(yè)。
近期國家發(fā)改委頒布了《新能源汽車發(fā)展規(guī)劃》，預示著新能源汽車的發(fā)展已被提升至國家戰(zhàn)略層面。鋰離子電池由于具有價格和容量的優(yōu)勢，被認為是繼鎳氫電池之后動力電池的發(fā)展新方向，多數(shù)汽車巨頭已開始選擇采用鋰電池作為新能源汽車的動力電池，因此，金屬即將迎來“能源金屬”的新時代。眾所周知，碳酸鋰是生產鋰電池的關鍵原料，目前全球碳酸鋰市場容量在9萬噸左右，國內外市場對碳酸鋰的需求仍處于高速增長階段。我們認為，發(fā)展新能源汽車產業(yè)并不是一蹴而就的事情，未來國家仍將出臺一系列配套性政策來鼓勵新能源汽車產業(yè)的發(fā)展，屆時作為生產鋰電池上游原材料的中信國安和西藏礦業(yè)仍將成為市場關注的焦點。
稀土在新能源領域具有著廣泛的應用價值，主要是在風電、鎳氫混合動力電池、稀土三基色熒光燈三大領域，不僅如此，稀土在新材料領域的運用發(fā)展也非常迅速。目前，我國在稀土功能材料及其應用技術上正面臨突破，諸如超導材料、微電子材料、光子材料、信息材料、能源轉換和儲能材料均處于日新月異的發(fā)展之中，發(fā)展功能材料技術正成為我國強化經濟及軍事優(yōu)勢的重要手段。新能源、新材料產業(yè)的發(fā)展，已成為推動稀土行業(yè)發(fā)展的重要力量。我們重點推薦包鋼稀土、中信國安、西藏礦業(yè)等上市公司。 |
