工業(yè)金屬價格今年想要實現(xiàn)像去年那樣的亮麗漲勢恐怕很難，因為中國減少金屬進口，貨幣和金融市場控制更加嚴格，讓中國以外地區(qū)短暫快速增長的金屬需求顯得相形見絀.
由于市場謹慎看待全球復蘇，美元走強，倫敦金屬交易所(LME)期銅今年迄今的漲幅僅有6%，而去年第一季的漲幅高達32%.
雖然企業(yè)高層現(xiàn)在已沒有以前那麼謹小慎微了，但他們依然不愿意花那些絕對沒有必要花的錢，Diapason商品管理公司的首席投資策略師Sean Corrigan說道.
情況可能已經(jīng)小有改善，但又有非常多的因素在影響金屬價格.中國和亞洲題材都是去年的老皇歷了，中國和印度一樣，都在開始收緊貨幣政策.
中國央行上周再次通過公開市場操作吸收了2，180億元人民幣資金，以降低經(jīng)濟中的流動性.中國今年曾兩度上調存款準備金率，并抑制貸款發(fā)放.去年，旨在振興工業(yè)的低成本信貸和刺激措施是將中國金屬進口推升至紀錄高位的關鍵因素.
然而今年中國的金屬進口已經(jīng)溫和回落，前兩個月的銅進口量較上年同期減少了近8%.
我預期今年中國的多數(shù)金屬進口將明顯減少.國內還有很多沒有消化的庫存，他們都是很精明的投機者，低價買入，然後再高價賣出，德國商業(yè)銀行分析師Eugen Weinberg說道.
中國進口前景存在諸多不確定性，很多投資者于是轉而關注經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)成員國今年庫存補充需求的復蘇情況，盡管這些國家的需求趨勢可能更好，但卻一直缺乏證明這點的事實依據(jù).
LME銅庫存2月自555，075噸減少了7%，但仍然位于514，900噸的歷史高位附近.此外，必和必拓等礦業(yè)巨擘給出的前景展望仍很審慎.
再者，希臘財政困境激起對整個歐洲地區(qū)公共財政可持續(xù)性的擔憂.這樣一來，該地區(qū)的金屬消費國實在沒有很多動力去補充庫存.
我不認為(西方)消費國在全面補充金屬庫存.鎳是個例外，仍鮮見有消費國補充鎳庫存，鎳價太高了，RBS Global Banking & Markets的分析師Stephen Briggs說道.
鎳是今年LME表現(xiàn)最強勁的金屬，于四年來首度出現(xiàn)供應短缺.相比之下，鋁庫存今年卻有望出現(xiàn)巨額過剩.
我們認為有數(shù)個不利因素:中國進口減少，產(chǎn)商重啟生產(chǎn)，美元看漲以及升息前景.人總是喜歡朝好的方面想，但等你突然發(fā)現(xiàn)皇帝真的沒穿衣服時，你會接受不了的，Briggs如是說.
本月稍早，美聯(lián)儲(FED)再次承諾將在較長時期內維持近零利率不變，但多數(shù)直接與美聯(lián)儲打交道的大型銀行稱，利率有可能在第四季上調.
同樣很讓外界關注的是，美國總統(tǒng)奧巴馬在醫(yī)療保險改革取得標志性勝利後，又接著考慮進行金融市場監(jiān)管改革.此外，美國期貨交易監(jiān)管當局也在考慮限制金屬市場的投機行為.
今年底之前，金屬價格將下跌，因為市場出現(xiàn)更多的不利因素.美元在走強，更多國家在緊縮政策，并降低流動性，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師Robin Bhar說道. |
