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| 鋁價(jià)短期反彈未來仍不樂觀 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-6-22 13:48:39，閱讀：
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上周倫鋁止跌回穩(wěn)，略有反彈，但隨即在本周又延續(xù)其跌勢(shì)，繼續(xù)下探以尋求支撐。滬鋁在經(jīng)過短暫的反彈后，再次暴跌，最低點(diǎn)已接近其3月初19100的最低價(jià)位。但從20日的走勢(shì)來看，在前期低點(diǎn)位置的買盤相當(dāng)強(qiáng)勁。20日盤中最高振幅達(dá)680元，收盤時(shí)較前一交易日上漲150元。
在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)六月加息的預(yù)期已被市場(chǎng)所認(rèn)同，市場(chǎng)同時(shí)預(yù)期八月可能會(huì)再次加息以應(yīng)對(duì)美國(guó)通貨膨脹的抬頭。通脹的壓力迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不繼續(xù)加息，然而IMF也承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)已經(jīng)開始放緩。美國(guó)現(xiàn)今的市場(chǎng)利率處于中等水平，繼續(xù)加息則會(huì)損害經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。隨著歐洲加息25個(gè)基點(diǎn)，韓國(guó)、土耳其等國(guó)家宣布加息，中國(guó)央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，未來全球?qū)?huì)處于一個(gè)利率上升周期之中。投資者出于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，全球金融市場(chǎng)在近期均出現(xiàn)了大幅下跌。從目前的情況分析，未來全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有所放緩，但預(yù)計(jì)仍將保持較快的增長(zhǎng)速度，同時(shí)加息預(yù)期的明朗和不確定因素的消除也將有利于商品市場(chǎng)的穩(wěn)定。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)生產(chǎn)氧化鋁107萬噸，同比增長(zhǎng)52％，今年前五個(gè)月的產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到490萬噸，比去年同期增加49％。隨著中國(guó)氧化鋁新增項(xiàng)目的大量投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量還會(huì)繼續(xù)大幅增加。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)量為200-300萬噸，且將在6-9月集中投放市場(chǎng)。而國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)量也在大幅增加，僅巴西和澳大利亞兩國(guó)新增的產(chǎn)量就達(dá)到了近300萬噸。隨著氧化鋁產(chǎn)量的增加，國(guó)際市場(chǎng)氧化鋁的價(jià)格開始回落。據(jù)悉五礦已經(jīng)調(diào)低了氧化鋁的報(bào)價(jià)，而國(guó)內(nèi)港口氧化鋁完稅價(jià)格已接近5800元/噸，僅比中鋁的報(bào)價(jià)高出100多元。預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格在近期還會(huì)繼續(xù)下跌，生產(chǎn)成本的下降對(duì)鋁價(jià)的直接影響就是重心下移，對(duì)鋁價(jià)走勢(shì)極為不利。
在供需方面，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年第一季度全球鋁市供應(yīng)缺口為86，000噸。WBMS稱，第一季度鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.3％，至803萬噸，同期需求同比攀升5.5％，達(dá)811萬噸。3月份，全球鋁產(chǎn)量為273萬噸，總需求為278萬噸。但從目前的情況來看，鋁的供應(yīng)還是較為充足的。而且隨著氧化鋁產(chǎn)量的增加，國(guó)內(nèi)外鋁廠以前閑置的產(chǎn)能將會(huì)得以啟用，鋁長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的事實(shí)將對(duì)鋁價(jià)的上漲構(gòu)成壓力，這也是鋁價(jià)前期走勢(shì)比其他基本金屬較為疲弱的原因。國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)能過剩早已是不爭(zhēng)的事實(shí)。今年前5個(gè)月電解鋁產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，總產(chǎn)量為351萬噸，同比增長(zhǎng)24.7%。
最新的數(shù)據(jù)顯示全球電解鋁的消費(fèi)增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。中國(guó)大陸以外的亞洲其它地區(qū)鋁需求較為溫和，亞洲地區(qū)第一季度需求總量較上年同期增長(zhǎng)4.6萬噸。一季度歐洲市場(chǎng)鋁需求較2005年同期減少4％，美國(guó)4月份鋁進(jìn)口環(huán)比增加50.3% ，一季度需求則增長(zhǎng)5％。國(guó)內(nèi)的需求較為旺盛，國(guó)內(nèi)1-5月原鋁和鋁合金出口較去年同期下滑22.2%為508,411噸。前5個(gè)月鋁的表觀消費(fèi)量達(dá)到326萬噸，比去年同期增長(zhǎng)35%。但值得注意的是，隨著中國(guó)宏觀調(diào)控力度的加大，嚴(yán)控固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，不排除在未來鋁消費(fèi)量減緩的可能。
從技術(shù)分析上看，鋁價(jià)在2425左右受到支撐，未來倫鋁有可能在2400-2500一線構(gòu)造一個(gè)W底，而后在資金的推動(dòng)下繼續(xù)反彈。滬鋁也處于前期的底部，從近兩日的走勢(shì)分析，買盤較為積極，底部支撐明顯，但上行亦有壓力，更多的可能是在倫鋁的帶動(dòng)弱勢(shì)反彈。鋁的持倉(cāng)量近期仍然繼續(xù)在56萬手左右的高位，顯示資金的參與熱情依然高昂，但近幾日鋁價(jià)的疲弱可能會(huì)使投資者的信心遭受打擊。全球庫存也較為穩(wěn)定，LME的庫存穩(wěn)定在76萬噸左右，而國(guó)內(nèi)則處于14萬噸以上的水平。
綜合以上因素分析，我們認(rèn)為近期鋁價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)其反彈走勢(shì)。但從長(zhǎng)期分析，因受消費(fèi)淡季和成本下降、產(chǎn)量增加的影響，未來鋁價(jià)振蕩下行的可能則比較大，前景不堪樂觀。 |
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