近期的金屬市場中，期鎳獨領風騷，供不應求、低庫存及基金擠空推動價格直指30000美元大關，而期鋁則儼然已經成為市場的棄兒，微弱的反彈之后再次節(jié)節(jié)敗退。倫敦金屬交易所期鋁周二收盤大體持平，繼續(xù)于2500美元一線徘徊，但周三上海期鋁市場則跌勢連綿，主力0611合約收報18360元/噸，跌幅200元。
鋁市場的疲軟，其原因是供求關系的快速扭轉，特別是供應量的持續(xù)擴張。俄羅斯Sual鋁業(yè)表示，2007年全球原鋁將出現(xiàn)供應過剩的情況。雖然美鋁和加鋁公司相繼關閉了位于歐洲的幾座運營成本較高的鋁廠，而中國的原鋁需求因建設發(fā)展的需要在2010年之前年增幅將保持在11%的水平，因此2006年世界原鋁將存在40萬噸的供應缺口。不過隨著新建和擴建項目的大量增加，將使得明年將會出現(xiàn)原鋁供應略大于需求的情況。
而原鋁的供應充足，又源于其原料氧化鋁產能兇猛增加帶來的連鎖反應。國際和國內新增氧化鋁增長幅度均較大（全球新增產能預計超過2200 萬噸，占05 年全球產量35％，中國預計新增氧化鋁1200 萬噸，占05 年中國總產量的140％），即使考慮到260 萬噸的電解鋁閑置產能（約需520 萬噸氧化鋁）以及潛在的新增產能，短時間完全消化新增氧化鋁的可能性較小，因此氧化鋁價格后期的壓力將比較大。
目前中國氧化鋁價格已經成為全球鋁市場的風向標。近期進口氧化鋁美元報價出現(xiàn)大幅下滑，目前大致報價在350美元/噸——這主要受到Nalco報價下滑到282.5美元/噸的影響。國產非中鋁報價維持在4300-4530元/噸，中鋁仍維持下調后的4900元/噸報價。預計近期氧化鋁現(xiàn)貨報價仍會下調：Nalco的報價下滑直接沖擊了進口美元報價，但對人民幣進口報價的沖擊有所延緩，五礦下調到4000元/噸的可能性正在加大；同時，近期隨著魯能晉北的生產逐漸穩(wěn)定、開曼、東方希望、魏橋等氧化鋁企業(yè)擴建、新建產能的逐步完成，氧化鋁產量仍會進一步增大，這使得進口以及國產氧化鋁的價格壓力進一步增大，同時也就為原鋁價格的下行打開了空間。
不過鋁市場的需求也非一無是處。自今年2月開始，在國際市場對金屬鋁的強大需求之下，LME期鋁價格開始大幅飚升，創(chuàng)出歷史新高，并且漲幅遠高于國內鋁價，于是便出現(xiàn)了在取消出口退稅的情況下，金屬鋁的出口勢頭仍舊不減的現(xiàn)狀。據海關最新統(tǒng)計顯示，雖然今年1至7月原鋁和鋁合金出口較去年同期減少了16.5%，達到729,950噸，但鋁制品出口卻同比猛增62.2%，至631,920噸，總體算來，金屬鋁的出口仍舊高于去年。
同時由于較高的鋁價，使鋁在包裝等應用領域失去了部分優(yōu)勢，但是和價格上漲的更為瘋狂的銅相比，鋁在電力行業(yè)及熱交換器制造行業(yè)中正逐漸得到寵愛。由于銅線纜的制造成本比鋁線纜要高出59％，因此，電力行業(yè)將更多地使用鋁制造線纜，熱傳輸領域也是一樣，熱傳輸行業(yè)對1050、1200、3003和3103合金薄板或鋁箔的需求已有顯著增加，并且這一增勢至少還會持續(xù)到明年。事實上，由于鋁的質量較輕及相對較低的制造成本，鋁的應用范圍正日漸擴大，從建筑到汽車及航空制造業(yè)，在越來越多的銅消費領域都出現(xiàn)了鋁對銅的替代。
總體而言，中長期來看，鋁價仍然有回暖的可能，但短期內氧化鋁價格的持續(xù)下跌勢頭成為主導因素，滬鋁11月合約18170的前期低點不會令價格止步。
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