久草视频免费黄站|天堂亚洲精品国产|免费试看一区二区|国产一区高清无码|九九在线视频青春草|国外91精品在线见看视频|久久久18禁欧美色图偷窥|五月婷婷久久国产|国产欧美日韩18|深爱激情影音先锋

　　12月20日消息  首家俄羅斯新股俄鋁聯(lián)合(UC Rusal)驚人負(fù)債令香港證監(jiān)會(huì)大為緊張 ，目前已禁止通過(guò)公開(kāi)認(rèn)購(gòu)渠道讓散戶自行認(rèn)購(gòu)。但消息人士透露，證監(jiān)仍容許俄鋁通過(guò) 證券中介讓公眾投資者以類(lèi)似購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的方式去認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)前中介人必須為客戶做風(fēng) 險(xiǎn)評(píng)估，而每手新股入場(chǎng)費(fèi)，更定為天價(jià)般的100萬(wàn)港元，藉此警示散戶別輕易介入。
　　據(jù)香港媒體報(bào)道，首家俄羅斯新股俄鋁聯(lián)合(UC Rusal)，其驚人負(fù)債令證監(jiān)會(huì)大為緊 張，據(jù)媒體報(bào)道，只要鋁價(jià)(16330，25.00，0.15%)或美元一旦大瀉，俄鋁隨時(shí)有倒閉危機(jī) 。雖然證監(jiān)已禁止俄鋁以傳統(tǒng)“港式”公開(kāi)認(rèn)購(gòu)渠道，讓散戶自行認(rèn)購(gòu)，但消息人士透露 ，證監(jiān)仍容許俄鋁通過(guò)證券中介人(銀行或券商)，讓公眾投資者以類(lèi)似購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的方 式去認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)前中介人必須為客戶做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而每手新股入場(chǎng)費(fèi)，更定為天價(jià)般的1 00萬(wàn)元，藉此警示散戶別輕易沾手俄鋁。
　　相關(guān)分析
　　證監(jiān)會(huì)甚少直接過(guò)問(wèn)新股審批，是次罕有地由董事會(huì)拍板要求俄鋁引入一系列保障投 資者措施，在于其財(cái)務(wù)前景，確是惹人憂慮。
　　消息人士指出，港交所要求俄鋁就鋁價(jià)對(duì)財(cái)務(wù)影響進(jìn)行敏感度測(cè)試，并列于招股書(shū)中 ，驗(yàn)試發(fā)現(xiàn)倘國(guó)際鋁價(jià)若從每噸約1900美元水平下跌逾20%，即相當(dāng)于約1520美元，俄鋁 的收入將減少至無(wú)力償債，公司可能因此倒閉。
　　鋁價(jià)若跌逾20% 即難償債
　　同樣，由于俄鋁生產(chǎn)地在俄羅斯，而銷(xiāo)售則以出口為主，用美元定價(jià)，若美元兌盧布 下跌20%，俄鋁的銷(xiāo)售收入亦會(huì)銳減，影響還債能力。此外，由于俄鋁近年大力并購(gòu)，買(mǎi) 入了一家很大的鎳(nickel)礦企業(yè)，若鎳價(jià)下跌，對(duì)其影響亦舉足輕重。
　　雖然俄鋁前景堪憂，但證監(jiān)會(huì)無(wú)意完全剝削散戶認(rèn)購(gòu)的機(jī)會(huì)，惟會(huì)將入場(chǎng)“門(mén)檻”大 幅提高。消息人士稱(chēng)，俄鋁的大部分新股，會(huì)透過(guò)配售方式向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，但會(huì)預(yù)留 相當(dāng)少比例供散戶認(rèn)購(gòu)。然而，認(rèn)購(gòu)手續(xù)有別其他新股，并非投資者簡(jiǎn)單地填妥表格交回 即可，而要經(jīng)由中介機(jī)構(gòu)(銀行或證券行)，先行作“合適性評(píng)估”，獲確認(rèn)有足夠知識(shí)和 經(jīng)驗(yàn)，始能認(rèn)購(gòu)。換言之，認(rèn)購(gòu)俄鋁的程序，將等同認(rèn)購(gòu)非上市結(jié)構(gòu)產(chǎn)品般復(fù)雜。
　　日后拆細(xì) 每手仍需逾20萬(wàn)
　　認(rèn)購(gòu)手續(xù)復(fù)雜之余，證監(jiān)會(huì)亦要求俄鋁設(shè)定“天價(jià)”入場(chǎng)費(fèi)，確保散戶不能輕易在一 手或二手市場(chǎng)買(mǎi)入俄鋁。消息人士稱(chēng)，一手俄鋁價(jià)錢(qián)，要相當(dāng)于100萬(wàn)元，日后即使俄鋁 申請(qǐng)將每手股數(shù)或股價(jià)拆細(xì)，每手價(jià)錢(qián)亦不能低于20萬(wàn)元。
　　消息人士重申，俄鋁面對(duì)巨大而復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，單是上市招股書(shū)已長(zhǎng)達(dá)1200頁(yè)，是一般 招股書(shū)300至400頁(yè)的數(shù)倍。
　　事實(shí)上，俄鋁未能符合上市的盈利要求，是靠市值龐大申請(qǐng)上市，基本上是一間資不 抵債的公司，其流動(dòng)資產(chǎn)凈值與流動(dòng)負(fù)債凈值比較，差額高達(dá)負(fù)140億美元，2008年公司 虧損60億美元，2009年亦虧損8億美元，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大。
　　再者，俄鋁資不抵債，進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，并沒(méi)有說(shuō)服債權(quán)銀行減免債項(xiàng)，或安排策略 性投資者以低價(jià)換股減低債務(wù)負(fù)擔(dān)，只是寄望上市籌集20億美元還債，債務(wù)重組只是銀行 同意延遲償還債務(wù)期4至7年，這段期間所有收入都要用來(lái)還債不能派息，而期間任何重大 變動(dòng)都可能觸發(fā)公司無(wú)力償債而被迫清盤(pán)。